□国信研究所基金评价与研究中心

　　3月26日，中国金融期货交易所正式公布关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知，沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。这一消息使得市场对沪深300成份股的需求提升，在一定程度上增加了这部分股票的流动性，短期内来看，对股价具有一定的抬升作用。上周五市场已开始提前反映这一消息，金融、石化、地产等权重板块纷纷领涨。但对于未来大盘蓝筹股的涨幅预期，应该有较为谨慎的判断。因为股指期货本身属于避险或交易性工具，且参与门槛较高，从国外经验来看，其本身也并不会为市场带来逆转性的影响。

　　不可否认的是，股指期货业务的开展，将显著提高交易所指数型基金的交易活跃度。由于目前沪深300仍没有对应的ETF产品，因此，以沪深300成份股为主要标的、具有良好流动性的交易所指数型基金将受到股指期货参与各方的追捧，包括嘉实沪深300（LOF）、华夏上证50ETF和易方达深证100ETF等。

　　基于以上判断，在基金组合配置方面，对于不同风险偏好的投资者，我们推荐三种不同风险水平的基金组合。同时，将配合股指期货业务的开展，以及近期开始实行的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，对组合进行一定的调整。总体思路是跟随当前政策性热点，阶段性调入交易所上市交易基金，增加基金交易灵活性，并降低组合配置调换成本。具体调整为：在指数型基金大类资产配置中增加嘉实沪深300(LOF)，将华夏沪深300指数基金调整为华夏上证50ETF；在股票型基金大类资产配置中，将华安宏利调整为华夏行业股票（LOF）。

　　不同风险水平的组合，大类资产具体配置如下：

　　高风险组合配置：以偏股型投资基金配置为主，占比80%；其次配置债券型基金，占比20%，放弃配置货币型基金。偏股型投资基金具体分类配置比重为：指数型15%、股票型20%、封闭式20%、混合型20%、QDII基金5%。

　　中风险组合配置：较高风险组合，适当减少偏股型投资基金配置，占比60%；其次配置增强类债券型基金和货币型基金，占比分别为30%和10%。偏股型投资基金具体分类配置比重为：指数型10%、封闭式基金15%、股票型15%、混合型15%、QDII基金5%。

　　低风险组合配置：主要配置债券和货币型基金，各有40%的比重；其次配置偏股型投资基金，占比20%，放弃配置指数型和QDII基金。偏股型投资基金具体分类配置比重为：封闭式10%、混合型10%，同时放弃配置指数型、股票型和QDII基金。

　　结合当前市场情况，我们推荐的偏股型基金是：博时主题行业、易方达价值精选、银华核心价值优选、易方达深证100ETF、华夏上证50ETF（新进）、嘉实沪深300（新进）、富国沪深300增强、兴业趋势投资、博时平衡配置、兴业社会责任、中银中国精选、华夏复兴、华夏行业股票（新进）、兴业可转债、嘉实量化阿尔法、长盛量化红利策略、海富通中国海外精选。

　　封闭式基金：基金科瑞、基金同益、基金兴和、基金安顺、基金安信。

　　债券型基金：富国天丰强化收益、交银施罗德A、大成强化收益A。

　　货币型基金：华夏现金增利、南方现金增利、易方达货币A。