| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年04月16日 09:30 |
作者： |
孙建 |
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多家基金公司发布的二季度策略报告显示，“震荡向上”成为二季度A股市场的关键词。市场波动中，投资者选择基金的难度进一步增加。对此，业内专家建议，分级基金同时含有杠杆份额和类固定收益份额，其杠杆份额在市场反弹期，可获得超越市场平均水平的收益，对于风险承受力高的投资者可适当参与；而稳健投资者则可选择类固定收益份额，在震荡市拥有“安心”收益。
银华基金在其日前公布的二季度策略报告中指出，由于通胀的持续走高，二季度宏观经济政策进一步紧缩的空间仍然存在，成为制约A股上行的重要力量；部分企业盈利预测面临小幅下调的压力。不过，宏观经济二次探底的概率较低，区域经济、制度改革、技术升级、结构调整都将成为宏观经济增长的动力。从流动性上看，二季度后期人民币升值预期升温，能够为市场贡献上行推动力；股指期货、融资融券的推出，短期内也将刺激市场走高。因此，二季度A股震荡向上概率较大。
在此背景下，投资者应该怎样调整基金组合呢？业内人士表示，震荡市下投资者可利用分级基金独特的分级机制，根据自身的风险特征和市场判断能力，灵活调整三类份额，实现收益“升级”。
分析人士指出，对于激进的投资者，可波段操作分级基金杠杆份额，用于在市场上升期抢反弹。以正在发行的银华深证100指数分级基金为例，银华锐进份额初始杠杆为2倍，相当于一只将深证100指数的波动率乘以2的指数基金。据测算，2009年1月1日至2009年10月31日市场反弹期，深证100指数基金实现92.57%的正收益，如果银华深证100指数分级基金同期成立且与该指数基金收益相当，其银华锐进份额的净值增长率将有望达到180.77%。
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