| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月08日 09:32 |
作者： |
胡芳 |
| |
截至去年年底，基金资产占沪深A股流通市值的比例为17.91%，比2008年降低了25.69个百分点，创2004年以来的新低。随着基金公司在A股的份额降低，基金公司话语权随之旁落，这让爱唱多的基金公司日趋谨慎，二季度开始的操作可能走稳妥路线
一家独大难继续
好买基金研究中心最新报告显示，随着大小非的解禁和全流通时代的到来，基金在A股市场的份额占比大幅降低。截至去年年底，公募基金资产净值为2.68万亿元，而沪深A股流通市值接近15万亿元，基金资产占沪深A股流通市值的比例为17.91%，比2008年降低了25.69个百分点，创2004年以来的新低。私募基金、PE、大小非、保险资金、券商等机构投资者在市场中的影响力逐渐加大，市场博弈呈现多头格局，基金一家独大的局面难以再现。
“市场主流资金的多元化，势必带来机构投资手法的多样化，这对公募基金固有投资风格的转变提出了严峻挑战。这种多元格局的出现，是市场发展的必然趋势，但对公募基金而言，却意味着痛苦的转型。因为公募基金管理人需要努力去了解产业资本、PE等新兴主力机构的投资思路和操作模式，修正之前博傻式的操作手法，以博弈的心态去顺应而非左右市场的方向。”上海某基金公司资深人士如此对《国际金融报》记者表示。
基金公司的影响力曾经在2007年的大牛市中达到顶峰。当时，市值接近3万亿元的公募基金曾经占据了资本市场的1/3天下，公募基金的一举一动都对市场产生举足轻重的影响。不过，随着市场的逐步开放和扩大，当市场总规模稳步扩大时，公募基金不但停滞不前，反倒在2008年的熊市中元气大伤，即使是2009年的牛市也没能让公募基金缓过气。这也导致公募基金们话语权逐渐旁落。
三因素定调谨慎
随着话语权旁落，公募基金今年减少了唱多的声音，操作节奏日趋稳健。
首先，机构投资者的谨慎态度让公募基金不敢越雷池一步。由于科研实力较强和信息面较广，机构投资者的投资行为具有代表性。2009年下半年，机构投资者大幅增持债券型基金10.11个百分点、货币式基金6.24个百分点和封闭式基金5.33百分点，微幅减持相对风险较大的股票型基金，揭示了机构投资者基于通胀、货币政策收紧等预期，对后市的态度日趋谨慎。
此外，通胀压力不容忽视。
申万巴黎基金在二季度策略报告中指出，随着中国经济增速逐步攀升到潜在增长率之上，物价弹性已经明显提高，这导致通胀的压力不断加大。预计二季度会有个别月份CPI将明显超出3%，并能够持续。更令人担心的是PPI的压力。随着大宗商品价格创本轮反弹新高，中国进口原材料成本也在不断提升，当前中国的工业生产已经趋于过热，这样的大宗商品压力会迅速传导至工业各个部门，造成对企业利润的侵蚀。随着物价压力逐步增加，4月加息将成为大概率事件。
最后，政策同样是公募基金担心的因素。
“一季度政府已经采取系列手段对内需进行调控，但外需的强力复苏在意料之外，因此调控效果并不明显。本轮经济复苏以来，调控政策一直比市场预期早，二季度政府调控出现的时间点不会太晚。如果出台类似物业税的政策，经济会受到相当大的压力。所以二季度行情或演绎冲高回落的态势，我们对之前的冲高过程依旧比较谨慎。”申万巴黎基金人士如此表示。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
