华安指数基金百问百答（27）::全景基金频道

华安指数基金百问百答（27）

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发布时间：

2010年04月14日 09:18

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　　ETF一、二级市场之间的“连通”是通过谁来实现的？又是如何实现的？
　　在ETF一、二级市场之间不乏“勤劳的搬运工”，在国外是做市商，在国内是套利者。ETF在一级市场的“净值”称为IOPV，当二级市场买单需求超过卖单供给到一定程度时，会拉高ETF二级市场交易价格，当交易价格与IOPV的价差超过套利成本时套利者便有利可图，他们会买入ETF篮子股票，在一级市场向基金管理人换取ETF份额，再把这些份额在二级市场卖出，赚取差额利润，直至二级市场交易价格回复至IOPV的合理范围，反之亦然。最终不管交易量有多少，ETF的二级市场交易价格都会非常接近IOPV。所以说ETF的流动性是内生的。

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