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　　近期分级基金发行进入了高潮，新上市的多只分级基金均采用了开放式的运作模式，被媒体称作为“第三代”分级基金，如果要用关键词来归纳第三代分级基金的话，那就是具有“增强型”特点和“平民化”特征。

　　笔者日前从银行渠道了解到，尽管分级基金有点复杂，但不少投资者仍然抱有浓厚的兴趣。

　　与普通的开放式基金相比，分级基金在保持基金产品理财功能、不增加市场整体风险的前提下，细化了产品的结构，增强了交易功能，为投资者新增了资产配置的工具。

　　通俗的说，目前正在发售的“第三代”分级基金，从场外看，投资者可以像一般开放式基金一样申购赎回；而场内分级部分，则为投资者提供了更多的交易性机会，投资者完全可以根据自己的偏好，选择是不是转入场内交易，并根据自己的风险偏好，既可以选择低风险稳健份额，也可以选择高风险杠杆份额，在承担高风险的同时，获取更高的收益。

　　更重要的是，分级产品构创造了市场上稀缺的品种，填补了某一类产品的空白。

　　比如正在发行的兴业合润基金的合润A份额，其风险收益特征类似于现在市场上较稀缺的可转债品种。而分级产品中的杠杆机制，则增加了收益想象空间，也填补了杠杆产品缺乏的空白，且分级基金的杠杆比例更为温和，适合普通投资者参与。从正在发行的几只分级产品的杠杆比例来看, 在基金取得正收益的情况下，初始杠杆水平最高都不超过2倍。

　　而且，低门槛也使得分级基金更显出“平民化”的优势。目前沪深市场衍生品投资工具非常稀缺。即将推出的融资融券业务，试点券商的门槛设置都在50万元以上，高达7.86％的融资年利率、9.86％的融券费率，对投资者的开户时间、专业水平有比较高的要求，对普通投资者来说，门槛较高，使得一般散户参与的难度增加。

　　相比之下，分级基金1000元的投资门槛显得更平民化，真正成为了投资者尝试杠杆化操作的入门级产品。周婷婷 整理