从今年以来的市场看，消费类，特别是ＴＭＴ（电信、媒体和科技）类股票涨幅领先，平均收益在１０％左右，而传统的大盘股，特别是周期类股票始终萎靡，平均跌幅在１０％左右，并拖累了整体市场的表现。我们认为未来市场的机会应在“两头”。

　　一头是周期类股票，从２００８年底开始的新一轮基建投资，其高潮会在今、明两年体现，因此整体的固定资产投资预计将比较确定性的保持在高位，并维持对相关产品的需求；这反映到具体企业盈利上，今、明两年都可能会不错。而从相关个股的市场表现看，目前不论是涨幅还是估值都处在相对偏低的水平，这很大程度上是受了政策不明朗的影响，但从目前的通胀表现看，我们认为这类股票（包括金融股）有较多的估值修复机会。

　　另一头是ＴＭＴ行业，更广泛的可以看作是新兴消费类（包括一些新兴的消费服务、消费电子等），尽管短期涨幅较大，但从基本面看，我们认为其依然是今后最重要的投资趋势。经过金融危机后，经济转型已经成了目前上下各界的共识，而中国传统来看是消费不足的，因此经济转型很大程度上等价于提高消费占比，关于这点我们认为单纯依靠传统消费类，如食品、服装、普通家电等是很难实现的（城市化是个理由，但不充足），最后的空缺必须由新兴消费，特别是服务消费来填补，因此对于这方面的投资可以给予适当的溢价。