近期，上证指数在多重利空因素的共同作用下，一举击穿3000点大关。据Wind资讯统计，表征中小盘股走势的中证500指数在一月下旬的跌幅达到9.43%，跌幅要大于代表大盘股走势的上证50指数（下跌7.76%）。对此，博时精选股票基金的基金经理余洋认为，从目前的情况来看，小盘股行情恐难持续。

　　在刚刚公布的2009年四季报中，余洋指出：2009年四季度A股市场呈现出震荡上行的局面。第四季度股票发行频率和数量都较大，而市场资金面不如上半年那样宽裕，造成短期的股票供过于求。同时，尽管小盘股相对大盘股的溢价水平已经达到历史高位，但大盘股和小盘股的风格切换仍然难以完成。如果融资融券及时推出，大盘股能获得较高的杠杆水平（通过融资），可能会改变投资者的风格偏好。

　　余洋表示，1月股市的风格转换没能完成，小盘股仍然在挑战估值上限，而大盘股的估值依旧较低。融资融券和股指期货的明确消息仅仅带来大盘股的半日行情，货币政策的提前收紧以及机构博弈却造成银行等大盘蓝筹股在1月出现了一定的下跌。而TMT（科技、传媒、电信）相关股票的活跃和新疆等区域板块的连续上涨无疑是1月股市的“明星”。余洋指出，流动性收紧的现状鼓励市场资金继续流向“有故事”的小盘股，但我们对其持续性仍持怀疑态度。

　　“如果我们回到盈利增长和估值水平的分析框架，也许能从小盘股的疯狂中冷静一下，寻找未来6-12个月能为我们带来回报的投资标的。尽管银行股一月持续下跌，但我们仍然认为10至12倍动态PE和20%以上的盈利增长使得银行股具备良好的安全边际。”余洋对于银行股的安全性比较关注。(易非)