| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年11月18日 07:49 |
作者： |
肖林秀 |
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□ 本报记者 肖林秀
又近年底，基金公司如何布局跨年度行情备受投资者关注。本报记者日前专访了拟于近期发行的招商中小盘精选股票基金的拟任基金经理周德昕。
周德昕认为，当前市场处于“大环境不错，坏消息较少”阶段，跨年度或将续演牛市行情。从国内外宏观经济的形势看，主要经济指标的月度数据都在转好，而且这个趋势仍有望持续较长时间。流动性方面，预期美国不会在明年二季度之前加息，而中国早于美国加息的可能性非常小，因此流动性带给股市的困恼也不大。
2010年投资紧扣三条主线
从跨年度行情的投资布局上看，周德昕认为，可以“紧扣”通货膨胀主线、消费升级主线、新能源主线等三大投资主线展开。
谈及通胀主线，周德昕解释说，随着我国CPI将在11月份转正，美元弱势的持续，通胀的预期会得到市场强化，另外从全球资金的流向来看，近期仍有大量资金流入能源和大宗商品领域，因此能源、金属矿产资源板块存在机会。
看好消费升级主线，主要是因为居民财富的增长、消费政策的刺激、消费观念的提升将使我国的中高端消费市场在未来几年仍然有很快增长，因此汽车、家电、地产仍值得关注，分歧较大的房地产行业，目前正处于“价平量升”的“均衡期”，一旦市场对政策的预期逐渐稳定，地产股的表现仍值得期待。
周德昕还特别看好新能源主线。周德昕认为，随着气候问题的相关会议进入程序，低碳将不仅仅局限于概念性的炒作。在低碳领域，新能源动力车、节能产业、智能电网的前景更为看好，而对风能相对谨慎，太阳能、核电则持中性的观点。
此外，曾任钢铁有色行业研究员的周德昕认为，随着钢铁库存的下降、钢价的大幅上涨都超出市场预期，估值也处于低端，预计钢铁公司的利润将持续回暖，因此在跨年度行情中，预计钢铁板块也存在较大的阶段性机会。
攻守兼备 “紧盯”三大动向
据介绍，招商中小盘精选股票基金将采取快速建仓的策略，上半年重“进攻”下半年偏“防守”的投资策略。
谈及未来A股市场的风险因素，周德昕认为，市场风险可能在于澳大利亚等政府还继续多次加息引发美元暴跌，使得美国政府担心其国内的流动性，迫不得已通过提高利率来补充国内流动性的不足，使得新兴市场的流动性开始回流，但出现这种情况的概率并不高。届时招商中小盘基金将会把投资方向锁定在汽车、家电、医药、商业流通领域。
复苏伊始，政策退出渐行渐近，对此，周德昕认为，政府实施“退出”政策意味着市场本身在拉动经济的基础较为结实。如果我国政策退出一旦实施，招商中小盘基金将降低“铁公基”相关板块和泛通胀板块的投资，而增加汽车、家电、医药、商业领域的投资，以此应对退出政策的来临。
针对调整预期中的房地产政策，周德昕认为，虽然取消二套房优惠利率的政策会影响部分投资需求，但自住型需求仍然非常大，因此销量不会大幅下滑，更可能出现“价平量升”的“均衡期”，另外地产板块的估值都不贵，因此“轻政策重业绩”是招商中小盘基金针对房地产板块的投资策略。周德昕表示，更看好二三线地产股的投资价值。
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