[基金]招商基金:上行趋势不变 A股或迎跨年度行情 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年10月29日 10:58 |
作者： |
陈丹蓉 |
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全景网10月29日讯 招商基金认为，支撑本轮市场行情的基本因素仍然存在，预计四季度市场震荡上行的可能性较高，且A股市场可能迎来跨年度的上扬行情。
招商基金在四季度投资策略报告中表示，展望四季度，以美国为首的发达国家在宽松货币政策与刺激性财政政策的作用下逐步步入温和复苏，这将对我国的出口带来正面影响，但在发达经济体经济温和复苏以及其国内储蓄率不断上升的背景下，我国出口的改善也将是逐步的，不能期望太高；同时，从内需来看，在国内消费难有大的增长的情况下，四季度经济增长仍将主要依赖于固定资产投资的高增长。
报告进而指出，四季度的固定资产投资结构将可能发生一些变化：在政府大规模投资成功带动中国经济逐季增长并即将回归8%的增长之后，受财政收入的约束以及财政赤字占GDP的比重不可能持续扩大的限制，政府大规模投资不具有持续性，如此，政府投资的下降需要其它部门投资增长来弥补。其认为，房地产投资以及受外需逐步复苏而带动的部分制造业投资将担当此重任。在宏观经济处于不断改善的过程中，通胀将结束负增长而回到正增长区间，但在经济增长基础不稳固的情况下，政策关注的重点仍然是"保增长"，政策基调仍然是积极的财政政策与适度宽松的货币政策。
招商基金认为，目前我国经济仍处于加速增长阶段，资本市场的流动性充裕格局依然存在，政策调控向好的基调没有改变，同时外围环境依然向好，因此支撑本轮市场上扬行情的基本因素依然存在；而且未来物价的不断上行仍将给市场的估值带来较强的提振作用。但另一方面，未来国内房地产市场的销售和信贷增长情况仍然是市场存在担忧的地方，其未来表现可能将在一定程度上影响市场上行的高度。综合来说，市场上行的趋势不变，A股市场可能迎来跨年度的上扬行情，与此同时，也将对房地产销量数据可能低于预期保持一定的警惕。
基于对股票市场仍将继续上行的判断，报告表示将采取相对积极的进攻型配置。在策略上仍然坚持从业绩和估值角度精选个股，可能超配食品饮料、商业、房地产、金融、煤炭、化工和有色金属板块，阶段性关注机械和钢铁等板块的投资机会，同时关注低碳经济、3G、三农、资产重组、世博会与迪斯尼等主题投资机会。（全景网/陈丹蓉）
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