| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月28日 08:48 |
作者： |
庄少文 |
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□ 本报记者 庄少文
随着瑞和沪深300指数分级基金的热销，分级产品再次引起了众多投资者热议。据Wind资讯统计，截至9月23日，瑞福进取近三个月平均溢价率达24.03%，而同庆B同期平均折价率为12.31%。一个溢价，一个折价，让投资人对瑞和分级上市的表现有些吃不准，有的甚至担心瑞和分级的表现会与同庆B一样。
专业人士由此指出，投资人之所以会产生这种疑惑，是因为对于目前国内三只分级基金――瑞福分级、长盛同庆、瑞和分级之间的区别还没有真正认识清楚。其实，三只分级基金在分级方式、杠杆机制、交易模式、份额比例等诸多方面存在差异，是根据客户不同的细分市场需求而创设的产品，可以满足不同投资人的需求。
一位长期玩转瑞福进取的投资人也表示，他购买带杠杆的基金，就是希望借助杠杆机制，在市场上涨过程中，能比普通基金赚得多。但以前的分级基金，是涨得快，跌得也多，瑞福进取、同庆B都有类似表现。如今瑞和分级基金通过全新的设计，能在面值以下进一步下跌时，卸掉杠杆，这种“助涨不助跌”的设计确实有吸引力。
一位资深基金分析人士指出，瑞和分级内设的多重机制，使得该基金与此前的分级基金完全不同，从某种意义上来说，瑞和分级在机制设计上更注重对投资人的正向保护作用，因此颇具“人性化”。对此，国投瑞银总经理助理刘凯表示，瑞和分级基金本质上是一只投资于沪深300指数基金，但它的分级份额却能在市场上涨中，比普通的指数基金增设了1.6倍的杠杆，让其上涨赢利时战胜指数成为可能。而该基金与此前分级基金的最大不同也在于杠杆的设计，在基金净值跌破面值以后，又比以前的分级基金少了一个下跌的杠杆，让下跌亏损无放大杠杆。这杠杆的“一多一少”完全迎合了部分投资人希望基金“快涨慢跌”的投资心理。
虽然近期市场出现一定震荡，但国投瑞银认为这属于本轮调整的充分蓄势阶段，四季度市场先抑后扬并走出上行将是大概率事件，甚至有望出现跨年度行情。因此，近阶段是比较好的建仓时机，认购指数基金有望分享指数上涨的收益。
理财专家进一步指出，瑞和小康与瑞和远见可以看作是含有看涨期权的指数基金产品，在市场上涨的不同阶段可以分别享受到杠杆收益。只要投资者对于后市向好的预期明确，小康和远见在上市之后出现整体溢价交易的机会是很大的。因此，在认购期购买瑞和小康、瑞和远见，在上市后还可能获得更多的潜在溢价收益。
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