| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月09日 09:53 |
作者： |
季凯帆 |
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□季凯帆
08年基金年报已经收官，坊间也出炉了一份所谓16只铁公鸡的名单，这些基金公司在08年中没有进行分红。而08年初，他们有大量可分配收益，这16只基金累计08年初的可分配收益为810亿。但由于08年的大熊市，这些收益都被蒸发掉了。另外，证监会抛出一份《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，提出了五条来规范基金的分红。
其实，在分红的问题上，封基和开基有本质的不同。封基分红是可以给持有人带来现实的利益，因为有折价率的存在。而开基分红，如果采用红利再投资，不过是左口袋的钱倒到了右口袋，现金分红其实也是分自己的钱。
对于基金公司来讲，封基由于在二级市场操作，是不能进行自动的红利转投的，但开基却是可以，而且绝大多数人采用自动的红利再投资。这样对于封基来讲，分红的确减少了手中的资产，也就是减少了管理费。但对开基，这个影响非常有限，甚至还会增加资产。否则，07年就没有公司敢做巨额分红，净值归一的持续营销把戏了。
我非常支持封基分红，但对于开基的分红，我始终没有太大的兴趣，除了那种深恶痛绝的巨额分红。后面讨论的都是针对开基而言的，也仅仅讨论一般性的正常分红。
只要不是那种恶意的大比例分红，我基本上既不反对也不支持。首先因为我始终都是采用红利再投资，分红后的钱还是会回到市场里面；其次，分红多少和基金的业绩并没有直接的联系；第三，分红分的本来就是我自己的钱，又不增加我的资产。
分红的时候，如果后面是熊市，那应该采用现金分红；如果是牛市应该红利再投资。如果在08年初，开基进行了分红，你会采用红利再投资还是现金分红呢？这根本就是说不清楚的事情。我预测不了市场，所以根本不会考虑什么时候采用现金分红，除非我真的准备赎回。
当然基金是有风格的。有些基金本来成立的时候，就定义为分红型的基金，比如上投双息。我印象中07年一季度就分了6次，达到年度分红次数的上限。剩下的利润到08年1-2月又连续分了两次，把剩下的全分光了,这只基金的口号就是到点分红，这是典型的分红型基金。而他的同门兄弟上投阿尔法，上次分红却是整整三年前了，每10份也只分4毛钱，这是典型的不喜欢分红的基金。但对我而言，我绝对不会因为上投双息喜欢分红就买它。我的确曾经持有过一段时间的双息，原因是它是一个配置型基金。而上投阿尔法则是我一直持有的股票型基金，无论他是否分红。
千万记住，分红的钱是你自己的。前段时间遇到一个朋友，他准备在分红前购买开基，就是准备所谓的抢分红。我给他讲了一会，他才明白，分红的钱本来就是自己的啊。但这样的购买者不是少数，把分红看成天上掉馅饼的大有人在啊。
不过，我也支持明文规定基金分红。分多了不是好事情，一点不分也不可取。到底还有很多朋友喜欢分红呢。你既然有分红的相关条例，就应该执行，而不是摆样子。对基金公司而言，有意的大分红和有意的不分红，我认为都不正确。对持有人来讲，刻意追求分红或者刻意追求不分红，都意义不大。
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