| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月10日 10:01 |
作者： |
李良 |
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东吴基金二季度策略报告认为，影响二季度A股市场走势的关键因素是中国宏观经济走势与行业估值压力，在当前经济筑底复苏进程中，二季度将是择股择机的好时机。
报告表示，从宏观经济情景分析看，如果经济呈现“V”形走势，那么预计市场会在震荡中继续上行；如果经济呈现“W”形走势，即若出现二次探底，那么短期市场还会面临一定压力。但在“保增长”的目标下，预计政府还会出台一系列政策，届时市场信心又会逐步恢复。从以上两种可能看，无论经济会呈现“W”形还是“V”形走势，2009年中国经济都有望筑底回升，进入经济复苏周期，因此二季度乃至更长时间内，A股市场的运行环境都将整体偏暖。
而从行业估值角度看，虽然目前A股整体估值水平仍处于安全区域，但自2008年11月以来不算长的时段内，许多行业的估值水平已出现较大提升，一旦行业景气度低于预期，二季度大部分行业随时存在估值调整压力。不过在经济复苏背景下，二季度的这种调整，将是择股择机建仓的好时机。
东吴基金表示，二季度将继续贯彻年初“寻找业绩增长确定公司”的投资理念。重点关注四条主线的投资机会：第一条是受益于政策和产业振兴规划，景气度有望继续提升的行业，包括汽车、工程机械、家电、钢铁、房地产和银行等；第二条是受益于价格反弹和抵御通胀风险预期的大宗商品原材料，包括有色、煤炭等；第三条是自下而上从公司技术优势、市场优势和管理运营优势等角度，寻找细分行业中业绩增长确定甚至超预期的公司，重点关注医药、TMT行业中的优秀企业；第四条是主题投资，包括新能源和区域经济振兴规划主题等。（李良）
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