| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月14日 10:08 |
作者： |
王群航 |
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□银河证券 王群航
信达澳银稳定价值债券型基金确定的投资目标是在有效控制本金风险的前提下，追求债券票息收入的最大化，力争实现基金资产的长期稳定增值。
该基金的投资范围为具有流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、货币市场工具、股票、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
在债券投资策略方面，与市场上现有的很多债券型基金不同，该基金将从以下三个方面开展投资工作：1、关注公允价值。该基金将秉承信达澳银基金管理公司一贯的“自下而上”价值投资理念，把注意力集中在对于个券公允价值的研究上，精选价值相对低估的个券品种进行投资。2、关注类属特征。鉴于我国债券市场的特点，该基金将整个债券市场根据品种、交易场所等细分为不同的类属，定期跟踪分析不同类属的风险收益特征，并结合各类属的市场容量、流动性等因素，确定该基金对于不同类属债券的投资比例范围，并在此基础上利用信达澳银债券类属配置模型得到债券组合中不同类属资产的最优配置比例。3、关注各种债券面临的不同风险。债券的风险级别虽然低于股票，但也仍然具有风险。
信达澳银基金管理公司认为，国债、央票、政策性金融债等品种的价格风险主要是利率风险，利率水平及其变化与宏观经济紧密相关。因此在国债投资中，该基金将主要专注于对影响利率水平及其预期、通胀水平及其预期的各种参数的分析和判断，以期预测未来的国债利率期限结构，并基于该期限结构进行估值，对国债的利率风险和投资价值做出较准确的判断，策略性地决定债券投资的期限结构，从而管理好债券投资的风险和收益。企业债和短期融资券的风险主要来自于各个相关的上市公司，因此，基金管理人将采取与股票投资相类似的公司分析方式，对企业的公司治理、发展前景、经营管理、财务状况及偿债能力做出综合评价，从而判断企业债的信用风险，以及企业债信用风险与利率水平的关系，在强调低信用风险的前提下，适当进行企业债投资。
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