| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月27日 14:52 |
作者： |
吴玥 |
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2007年股市的迅速上涨使股票型基金独领风骚；2008年债市的气贯长虹成就了债券型基金的王者地位。“城头变幻大王旗”，谁又将在2009年坐上基金市场的王者宝座？
今年以来，伴随着股指一路走高，偏股型基金表现抢眼，但上周212点的单周震幅也使偏股型基金的风险再度暴露。据wind数据统计显示，上周306只开放式偏股型基金仅6只实现正收益。本周市场更是延续震荡格局。面对忽冷忽热的股市，基民左右为难：追涨担心被套，空仓又怕踏空。在此背景下，基民又该如何投基呢？
过往业绩统计也表明，在震荡市中，混合型基金风险收益水平最为突出。业内人士表示，随着股指反弹至一定高度时，短期震荡风险加剧，而债市经历年初抛售潮后趋于平稳，资产配置比例灵活、投资风格稳健的混合型基金可左右逢源，帮助投资人实现“灵活配置、攻守兼备”。
灵活配置显优势
混合型基金最大的特点在于其灵活的资产配置。以近期发行的中银行业优选基金为例，该基金股票投资比例从30%至80%，投资债券、权证、资产支持证券、货币市场等金融工具比例则从20%至70%。大类资产的配置比例灵活，有利于基金经理在复杂多变的市场环境中调整投资比例和类别。如在市场向好时，可以加大股票投资比例以获得较高收益；而当市场趋弱时，则加大债券投资比例，规避风险并收获稳定收益。因此，混合型基金将有望把握股市和债市的跷跷板效应，实现理想的投资回报。
中银基金指出，由于2009年宏观经济环境形势不明朗，A股走势可能出现明显波动。目前，得益于一系列经济刺激政策的实施并初见成效，货币供应量、信贷增长、PMI指数等宏观经济先行指标有所改善，带动了近期A股强势反弹。但另一方面，目前反弹主要源于充裕流动性的推动，而受到经济环境整体趋弱的影响，上市公司业绩将可能出现明显下滑，A股反弹能否持续仍有待观察。
在利多利空因素交织、预期经济增长和短期盈利下降双重作用下，今年A股震荡加剧难以避免，因此混合型基金有较大的运作空间，有望在震荡市中为投资人带来绝对收益。
选股能力决胜负
然而，正是由于灵活的仓位，混合型基金对基金公司的投资管理能力要求更高。
对此，国投瑞银基金股票投资部副总监袁野表示，一方面，对于混合型基金业绩表现来说，股票和债券等大类资产的配置比例起到关键作用，这就要考验基金公司整个投研团队对大势的研判能力；另一方面，在今年市场整体震荡加剧，结构性机会频现的背景下，也考验基金经理的行业配置和选股能力。
因此，基民在选择混合型基金时，一方面可以关注整体投研能力较突出的基金公司新推出的产品。如中银基金旗下已有两只混合型基金曾多次在各类评选中获奖，此次发行的第三只混合型基金中银行业优选基金值得重点关注；另一方面则可以关注选股能力出众的基金经理所管理的产品。在国金证券今年年初发布的2008基金经理评价报告指出，主要管理相对中高风险定位基金产品的孙建冬、王亚伟、袁野等基金经理获综合投资管理能力前三甲。其中孙建冬、袁野分别管理有华夏红利和国投瑞银景气、国投瑞银稳健增长基金3只混合型基金，其中华夏红利和国投瑞银景气均被银河证券评为五星级基金，在同类基金中业绩持续位居前列，投资者可重点关注。
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