| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年01月16日 14:43 |
作者： |
天月 |
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南方基金在日前发布的2009年度投资策略中指出，中国经济底部或将于今年下半年逐渐明朗，并有望在年内实现8%以上的增长。然而，考虑到全球经济仍处于较为严重的衰退周期，经济复苏形势不明朗，南方基金建议投资配置仍要以防御为先。
南方基金认为，中国经济的放缓既有周期因素，也有结构调整特征，是全球经济再平衡和国内增长方式转下滑型的必然体现，因此相比前两轮调整周期可能更为复杂和漫长。由于中国政府在保增长方面动用了较多资源和手段，中国经济底部或将于今年下半年逐渐明朗，并实现周期底部的“软着陆”，年内中国有望实现8%以上的增长，仍将是全球增长最快的国家。
在全球金融危机中，去年的A股市场成为全球跌幅最大的市场之一。南方基金表示，经过本轮大幅调整，A股估值水平压缩空间已不多，未来股价的风险更多来自业绩的超预期下调，而非估值。股市的流动性环境已明确见底回升，这为股市企稳回升准备了必要条件，但效果显现还取决于流动性充裕何时作用于宏观经济的复苏，继而影响股市。
在此背景下，南方基金建议2009年的资产配置仍以防御为先。考虑到股市一般领先经济周期6-9个月，市场底部很可能在2008年四季度至2009年一季度之间的时间段内确定，但是在经济底部最终明朗前不会出现V型反转，更多是区间震荡，最快也要到2009年中期左右关注市场趋势性起点的出现。南方基金乐观估计，2009年股指小阳线几率很大。
具体到板块，南方基金表示将继续看好农业、医疗服务、建筑建材、通信传媒、食品饮料、一般消费品等防御型板块以及政府主导的基建和投资品。
（天月）
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