| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月14日 09:18 |
作者： |
王艳伟 |
| |
近日，南方基金在2009年度投资策略中称，我国经济会实现周期底部的“软着陆”。2009年下半年，经济底部有望逐渐明朗，并有望在年内实现8%以上的增长。而在全球经济置于较为严重的衰退周期和经济复苏形势不明朗的情况下，投资配置仍要防御为先。
南方基金认为，中国经济的放缓有周期因素，也有结构调整特征，是全球经济再平衡和国内增长方式转型的必然体现，因此相比前两轮调整周期可能更为复杂和长期。但当前经济“断崖”式下滑，有短期因素的冲击，夸大了周期下行的程度。在保增长方面，国家有着较多资源和手段，2009年下半年经济底部有望逐渐明朗，并实现周期底部的“软着陆”，年内中国有望实现8%以上的增长。
不过，南方基金也认为，受制于全球经济周期，我国经济的全面复苏还有待时日。在全球金融危机中，2008年的A股市场成为全球跌幅最大的市场之一。南方基金表示，经过本轮大幅调整，A股估值水平压缩空间已不大。未来股价的风险更多地来自于业绩的超预期下调，而非估值。股市的流动性环境已明确见底回升。这为股市企稳回升准备了必要条件，但效果显现还取决于流动性充裕何时作用于宏观经济的复苏，进而影响股市。
南方基金还认为，2009年的配置方向取决于大的经济周期判断。投资者在2009年的资产配置应以防御为先，但考虑到股票市场一般领先经济周期6~9个月，因此很可能在2009年一季度内确定市场底部。不过，在经济底部最终明朗前不会出现V形反转，更多是区间震荡，最快也要到2009年中期，市场趋势性起点才会出现。2009年股指小阳线几率很大。其继续看好农业、医疗服务、建筑建材、通信传媒、食品饮料、一般消费品等防御型板块以及政府主导的基建和投资品。在操作手法上，南方基金直言，对于宏观周期敏感型行业，应以波段操作为主，同时也要密切关注原油、黄金价格走势，并根据大宗商品价格走势作出及时调整。
而对于广受关注的全球经济市场，南方基金认为，美国经济重现日本上世纪90年代“L”形经济停滞和上世纪30年代大萧条的深度衰退的可能性很小。2010年下半年，美国经济有望微弱复苏。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
