| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年01月08日 08:12 |
作者： |
李锐 |
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日前，上投摩根基金公司发布的2009年投资策略报告认为，2009年的资本市场将在经济减速、盈利下滑以及利好政策预期的宏观背景中运行，在这样的多重因素动态博弈中，市场存在结构性机会。因此，2009年的投资可以围绕“一条主线与三个主题”展开，即以积极防御——“业绩稳步增长的内需服务行业”为投资主线，同时关注受益于政策拉动和成本下降的“投资品行业”、“央企整合与资产重组受益行业”、“有成长性和有技术优势的中小企业”这三个主题。
积极把握结构性机会
上投摩根表示，2009年中国经济的两大主题为“保增长”和“反通缩”。总体来看，中国经济减速已成定局，预计我国GDP增速将减缓至8%左右。与此同时，2008年中国制造业中的高价库存会拉低企业盈利，库存周期是可能影响中国经济2009年走势的一个关键因素。
上投摩根同时指出，2009年宏观政策方面，货币政策进一步扩张并将成为“反通缩”的利器，市场的流动性保持宽松局面并会逐步体现效果；与此同时，积极的财政政策更值得期待，大规模基建和灾后重建有望成为2009年结构性亮点。
对于2009年的具体投资策略，上投摩根认为，在经济没有见底的大背景下，积极防御并主动把握结构性机会将是主要思路，可关注医药、电信、食品、电力设备、铁路设备、农业等内需服务行业，以及建材、建筑、工程机械以及部分化工、钢铁等投资拉动类行业。
新兴市场值得关注
关于海外市场，上投摩根认为，全球金融层面的动荡已经步入收尾阶段，新兴市场股市在经过2008年的大幅下跌后，投资价值已经浮现，故目前股市正在震荡寻底。2009年重点将是在“安全基础上的价值发现”。在个股部分除了关注防御板块和高股息股票外，也会重视各公司的资产负债状况与现金流量，其中以亚洲市场及新兴市场龙头企业，以及中国香港和印度、巴西等内需庞大的市场为主要关注区域。
虽然经济量能衰减将会持续，但市场预计2010年会出现明显好转，这种综合情绪将在市场上有明显体现，具备定价优势并且资产及现金流良好的龙头企业在不利的经济环境中有望扩大市场份额，带来新的投资机会。从亚洲区域来看，中国大陆、中国香港和新加坡，预料将有较大财政空间来拉动内需，并对抗经济衰退。从2009年内需主题来看，亚太市场各有特色，但都会受益于原材料价格的回落和政府政策的激励。
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