一 上周市场回顾：

　　上周受IPO重启消息影响，沪深两市在强势上行后小幅补跌。周初次新股板块、以银行为主导的蓝筹板块走出一轮强势上涨行情，沪指冲破3600点，创业板指一度突破2800点；每日现超百股涨停，成长股表现突出，许多个股大幅上涨；上周四两市开始小幅下行，沪指几欲跌回周初点位，出现百股跌停。成交量逐日减小，最高时为上周一，共成交13682亿元，随后一路下行，不过单日成交量均在万亿以上，上周五时市场大跌，成交量却再度上升达13493亿元。

　　截至上周五收市，沪指报3580.84点，较此前一周略跌9.19点，涨幅0.26%；深成指报12402.04点，较此前一周上涨128.74点，涨幅1.05%；创业板指报2710.16点，较此前一周上升48.75点，升幅1.83%。

　　对于后市走势，中投在线研究中心调研的私募机构大多认为，重启IPO意味着市场功能将逐渐恢复正常状态，将带动增量资金再次入市，市场情绪也会逐渐向好，而IPO的改革对市场原有资金面影响却较小。上周的一轮持续上行走势，让部分私募认为增量资金或已入市，因此未来一两个月内A股将是震荡上行的走势，就选股来看，多数私募认为，未来行情热点仍将聚焦成长股。相应地，私募机构大多增加了仓位布局未来行情，持仓量普遍达到六成左右。

　　二  一周私募焦点：

　　10月近八成私募基金正收益 股票型业绩大反转

　　10月股票型阳光私募业绩4个月来首次由负反正，业绩有大幅回升，中投在线研究中心测算， 以10月28日后有净值更新为标准，10月纳入统计的2139只股票型私募基金，平均收益率为5.92%，相较9月份的-2.61%， 8月份-7.62%的平均收益率出现大幅反弹。此外，管理期货策略基金10月纳入统计的157只产品，平均收益率为-1.83%，相比9月份的-0.095%仍表现为回落；套利策略产品有净值更新的340只，平均收益率为1.05%；债券类基金10月份业绩继续稳步上升，487只有净值更新的产品，平均收益率为3.33%，9月份这一数字还只有0.30%。

　　银行保险信托抢私募牌照

　　据中国基金业协会最新披露，截至2015年10月底，基金业协会已登记私募基金管理人21821家，环比增1438家;已备案私募基金20853只，认缴规模4.89万亿元，实缴规模4.04万亿元。私募基金管理人按基金总规模划分，管理正在运行的基金规模在20亿元以下的21388家，20亿元-50亿元的260家，50亿元-100亿元的88家，100亿元以上的85家。9月底管理规模100亿元以上的私募达75家，一个月时间百亿元级私募基金增加10家。此外，11月4日和11月5日，江苏银行、徽商银行先后完成了私募基金管理人备案登记。近5个月来，包括这两家银行在内，已先后有10家银行拿到了私募基金管理人资格。

　　10月全球对冲基金业绩反弹

　　全球对冲基金指数研究机构 HFR 最近发布的数据显示，对冲基金在第四季度开始的 10 月份业绩强劲上涨。10 月业绩上涨部分扭转了 3 季度的业绩下滑，主要受益的策略包括股市，债市和信用敏感策略。目前，整个对冲基金行业规模2.8万亿美元，10月全行业的回报率为1.8%。

　　新三板前十月定增规模近900亿

　　截至11月9日，据全国中小企业股份转让系统每月发布的数据统计，2015年前10个月新三板挂牌企业通过定增募集资金的规模达到了896.3亿元。同期，根据WIND数据统计，创业版的上市公司通过定增募集的资金则为690亿元。从定增规模这一项来看，新三板已经正式超越了创业板。

　　险资陆续布局私募基金：补充股权直投业务

　　近期，百年人寿旗下全资子公司大连网金成立的大连壹佰金资产管理有限公司，已成为私募投资基金管理人。有险企负责人及研究人士在交流中认为，投资私募基金可以提高保险资金的盈利能力的同时，险企可以通过投资私募基金来补充其直接股权投资业务。

　　徐翔系18亿元股票再遭冻结

　　徐翔被查案持续发酵，余波不断。继11月9日徐翔之母郑素贞所持大恒科技和文峰股份43亿元的股票被冻结之后，前晚宁波中百和华丽家族公告称，徐翔系公司持有股份约18亿元被冻结。至此，徐翔家族被冻结股票的总市值已逾61亿元。

　　三 上周私募业绩

　　上周A股震荡上行后回跌，阳光私募基金业绩维持稳定。中投在线研究中心统计，除收益率在1%以上的产品继续超过千只以外，当周收益率在10%以上的阳光私募基金为149只，其中收益超过20%的为32只，此前一周这两个数字分别为147只、43只。排名前20位的收益率在147.70%-24.26%之间，此前一周在85.74%-27.43%之间。

　　另一方面，上周收益为负的阳光私募产品跌幅却有所缩小。统计显示，上周跌幅超过10%的产品为18只，相比此前一周的60只大幅减少；其中跌幅在20%以上的产品7只，而此前一周达19只。同时，下跌超过1%的产品为231只，相比此前一周的超过1000只以上大幅减少。下跌最多的20只产品跌幅在99.92%-9.81%之间，而此前一周在84.40%-19.75%之间。

　　按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩较为稳定。当周收益率超过10%的私募基金产品为133只，其中收益率在20%以上的产品为27只，此前一周分别为132只、38只；上周有两只产品收益率翻倍，分别达147.7%、111.28%，而此前一周收益率最高为85.74%。

　　上周收益为负的股票型产品跌幅也有所缩窄。据统计，当周跌幅在1%以上的阳光私募基金产品为154只，相比此前一周的超过千只大幅减少；有17只产品下跌超过10%，其中7只产品跌幅在20%以上，而此前一周分别为56只、16只。跌幅最大的20只产品下跌区间在99.92%-9.11%之间，而此前一周在84.40%-19.68%之间。

　　其他概念类基金来看，量化型私募基金上周业绩有所上升，统计显示，上周300只产品取得正收益，其中80只产品收益率在1%以上，而此前一周分别为148只、22只。收益为负的量化私募产品为46只，而此前一周达154只；其中，收益率下跌大多在1%以下，下跌超过1%的产品仅有6只，此前一周达25只；不过，上周跌幅最大产品下跌了9.81%，而此前一周最多下跌为4.72%。

　　此外，FOF产品上周业绩略有上升，32只产品取得正收益，此前一周为20只；有16只产品涨幅在1%以上，不过，上周收益最高上涨4.32%，而此一周达9.56%；负收益产品仅两只，此前一周有20只；最多下跌0.41%，而此前一周为3.65%。

　　债券型阳光私募产品上周业绩略有增长，74只产品取得正收益，其中26只产品收益率在1%以上，而此前一周为65只产品取得正收益，10只产品收益率在1%以上；上周债券类产品收益率排名前10位在6.17%-2.25%之间，而此前一周在11.01%-1.17%之间。负收益的债券类产品为29只，不过仅两只产品跌幅超过1%，最多下跌3.81%，而此前一周有32只产品负收益，最高下跌为2.21%。货币市场型阳光私募产品中，当周收益率在0.07%-0.03%之间。

　　四 上周私募调研与持仓情况：

　　上周前半周市场维持强势向上，许多个股涨势猛烈，中投在线研究中心了解到，多数私募机构认为政策面将推促A股赚钱效应显现，且当前并没有明显利空因素，加上流动性宽裕，对市场在近两个月的走势持乐观态度。因而，多数顺势而为、纷纷增加仓位。一项调研显示，目前私募基金的平均仓位已达到六成以上，而在9月底，这个数字不到四成。部分私募甚至展开满仓布局，许多私募机构仓位达八成以上。

　　就加仓板块来看，私募基金多看好新兴成长股，减持医药、公用事业等防御性板块，增持机械、交运设备和电子板块。据统计，近一个月来私募机构对沪深两市85只个股进行了调研，其中，中小板与创业板共有74只，占比高达87.06%。此外，调研个股中计算机行业有15家，医药生物与化工行业各有8家。

　　五 下周市场展望：

　　下周交易提示：

　　MSCI首度宣布14家中国公司纳入旗下指数

　　美东时间2015年11月12日下午5时，MSCI公布了半年审核报告。14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数（MSCI China Index）和新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index）。这14家公司分别是：58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代和学而思。新纳入名单将在11月30日生效，根据MSCI研究机构的测算，届时将吸引70亿美元被动外资流入纳入指数的成分个股。

　　新能源车峰会即将召开 利好政策望再落地

　　12日工信部也公布了首批动力蓄电池白名单，锂电池板块关注提升。无独有偶，11月16日-17日，第六届新能源汽车峰会将召开，新能源车产业在政策扶持和需求高增长的带动下，已经逐渐成为传统产业转型的领头军，在新兴产业中的地位也逐渐凸现。

　　私募看后市：

　　上周IPO重启的消息，让多数私募机构认为市场功能将逐渐恢复正常状态，增量资金再次入市，市场情绪也会逐渐向好。A股中长期将呈现震荡上行的趋势。

　　元普投资董事长兼投资总监张强：上周三根大阳线带来的是本周的回调，配合交易量的上升，这表明了两件事：市场的交易氛围有所回暖，为进一步反弹打下了良好的基础；指数震荡上行而不是直线上行，使得入场变得容易，并且降低了大盘的脆弱性。从外围市场来看，虽然美联储的加息预期影响着所有新兴市场的资产价格，但是有央行的看跌期权保护，流动性并不堪忧；从国内市场来看，风险偏好的上升和无风险利率的下降已然成为趋势。总体来看，未来依然看好。

　　高毅资产邓晓峰：流动性的宽裕、各类资产的回报率走低是目前最大的特点。最近的市场再次出现了与去年11月类似的情况，这是资金推动的行情；同时，充足的流动性意味着市场上各类资产都有机会。

　　从容投资梁文康：四季度大概率会走一波上涨，这是像波浪一样，很正常的。最大的理由是所谓的资产配置荒，大概率会上涨。

　　君赢投资总经理王伟臣： 这次的上升行情不是简单的反弹，而是新一轮上升行情的全面展开，低利率下的货币市场资金寻找的出口只能是证券市场，这就为股市的进一步上涨提供了充足的弹药， A股牛市展开水到渠成 。

　　凯石投资：中级反弹依然延续，蓝筹股会延续强势补涨，成长股将维持高位震荡，主板蓝筹股的轮动补涨空间更大，重点关注全年涨幅居末行业。

　　上善若水投资： 大量的传统周期行业与地产产业链相关，传统产业甚至有可能进入衰退周期，新兴产业的发展态势不错，增速高，但体量小，不足以弥补传统产业缺口。当前市场不具备整体的投资机会，一些质地好的股票会止跌，其中有两类公司具有投资价值，一是有真实价值的弱周期股票，二是数量少但有真实业绩的高速成长股。

　　万博兄弟资产：目前市场潜在资金的体量非常大，甚至属于较难估计的体量级别，潜在资金在等待股市偏好提升的发令枪，只要信号明确，这部分资金很可能会跑步入场。今年剩下的两个月，风格轮动是大概率事件。

　　旭诚资产总经理陈贇：若此次新股发行制度的改革真正落实，对未来注册制的推出，市场不会再以利空对待，此次改革是从根本上改变了市场态度，也改善了市场情绪。

　　英蓝资产研究总监涂畅：随着9月配资杠杆的大量出清，对汇率可能大幅下调的担心逐步消除，市场向下的空间也基本封闭。近期央行的“双降”再度明确了货币政策总体宽松的预期，也将在短中期推动市场风险偏好向上，带动投资需求。

　　深圳众劦财富杨万强：此轮中国经济面临的转型是由成长型、创新型企业驱动，未来经济走势将由创新型企业主导，所以尽管短期内板块间可能轮动，但长期来看，重点必然还是成长股。