私募报告：8月市场再度下探宏观策略站稳脚跟_阳光私募_基金频道

私募报告：8月市场再度下探宏观策略站稳脚跟

来源：好买基金研究中心发布时间：2015年09月16日 15:13 作者：

　　一、分策略指数观察

8月份股市再度下探，上证综指一度跌破3000点。欧美市场也受到美联储加息预期增加和A股动荡加剧的影响大幅回落，道指高点回撤约12%，标普500跌幅接近10%。7月份表现最佳的管理期货型私募平均收益率大幅下降至0.96%。虽然商品市场受股市继续下跌和人民币突然贬值影响出现巨大波动，但是股指期货交易受限和交易手续费的提高也影响了管理期货策略的收益。然而，宏观对冲型私募在跌宕起伏的市场中则显露优势，今年以来平均收益率为25%，明显超越普通股票型私募的表现。宏观对冲策略是通过识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内投资外汇、股票、债券、期货及其他衍生品来获得超额收益的策略。该策略的优势在于投资范围广、资金容量大、不受单一资产周期波动影响。索罗斯的量子基金、罗伯逊的老虎基金都是全球闻名的宏观对冲基金。截至2015年二季度，全球宏观对冲基金资产管理规模超过2300亿美元。不过在国内，宏观对冲基金依旧是小众市场。好买数据显示目前仅有十余家宏观对冲基金，其中规模较大、起步较早的有泓湖重域基金、梵基基金、从容基金等。

　　不同于以往的下跌市场，本轮调整的一个特有的现象是停牌股问题。不少基金经理抱怨，若不是持仓股票停牌，他们本来是可以及时降低股票仓位规避市场下跌的。然而，由于6月份以来大量股票停牌，直到8月下旬仍有约500只股票停牌。一些前期高位停牌的股票在复牌后出现4、5个跌停，拖累了基金净值。而对于那些始终“不肯复牌”的股票，基金估值方也往往通过估值法调整按照指数同期跌幅从基金净值中计提了亏损。出于对净值的保护，不少私募基金在8月末大幅降低股票持仓，有的甚至保持在空仓水平。也有的私募通过股指期货对现货进行套期保值，尤其是用来对冲停牌股票的风险。总体来看，经历了市场的二次打击，越来越多的私募采取观望的态度，希望等市场企稳后再进行加仓。然而，由于私募基金已然成为了我国资本市场的主力玩家，他们迟迟不肯进场也可能反过来成为了当前市场人气低迷的重要原因。

　　8月市场中性策略平均涨幅为0.01%，这也是今年以来市场中性策略收录的最低涨幅。8月份影响市场中性的主要因素有两个，一为监管层的限制，二为基差的深度贴水。虽然市场中性策略目前面临着一定的挑战，但是我们认为市场企稳之后基差会逐渐回归，而来自监管层的政策也可能随后解除。

二、2015年8月各策略基金前10
以下列表展示了2015年8月各策略类型样本池中排名前10位的产品。

基金分类	排名	基金简称	净值日期	净值	收益率（%）
普通股票型	1	金河新价值成长一期	20150902	1.2680	39.66
	2	日昇一期	20150902	2.6935	38.22
	3	通金进取1号基金	20150902	0.8196	28.06
	4	菁英时代优选1号	20150817	1.6180	24.65
	5	天启螣蛇	20150831	2.2588	22.45
	6	尊嘉新盈冲	20150902	1.8738	21.65
	7	佰旺1号第3期	20150828	1.1091	21.60
	8	博纳1期	20150831	1.0530	21.57
	9	陈志平波段1号	20150828	1.3646	20.29
	10	中兴汇金华康集合1期	20150828	1.0810	19.05
债券型	1	稳健25号攻玉一期	20150902	1.1013	6.62
	2	DBCX-泓信安盈三期	20150831	1.2955	5.61
	3	东吴鼎利40号(合晟4号)母	20150902	1.0714	4.30
	4	乐瑞强债5号基金	20150902	1.5124	4.22
	5	泓信安盈五期高收益债券	20150902	1.2340	3.18
	6	征途大债祖稳稳债二期	20150902	1.0665	2.83
	7	元普债券固定收益5号	20150828	1.3014	2.79
	8	乐瑞强债6号	20150902	1.1453	2.56
	9	万葵稳利债二期	20150828	1.1540	2.12
	10	旭诚七期	20150902	1.0200	2.03
宏观策略型	1	广济桥全球博弈宏观对冲	20150825	1.7735	17.44
	2	华杉二期	20150902	1.1594	9.50
	3	信达圆融一号	20150902	1.2520	5.74
	4	银叶-琢玉1期基金	20150828	1.3361	5.54
	5	嘉锐一期	20150831	1.2000	4.41
	6	搏股通金泓湖宏观对冲6号	20150831	1.1460	3.34
	7	乐瑞宏观配置基金	20150902	3.1661	3.24
	8	华润元大泓湖宏观策略1号	20150831	1.2940	2.78
	9	鹏华海通MOM宏观对冲	20150831	1.4360	2.28
	10	信合全球C	20150901	2.1940	1.11
市场中性型	1	银叶-引玉1期量化对冲	20150831	1.4430	8.33
	2	莞香对冲一号基金	20150902	1.2670	7.82
	3	宁聚传承	20150902	1.4164	6.60
	4	隆源对冲1号	20150902	1.8692	4.91
	5	启态量化2号	20150902	1.6413	4.77
	6	喜世润理昂对冲1号	20150831	1.1180	4.29
	7	融智-汇创对冲1号	20150902	1.1970	3.19
	8	嘉进一期	20150821	1.1820	2.96
	9	宁聚稳进	20150902	1.5895	2.85
	10	平安磐海创富量化对冲6号	20150902	1.0960	2.53
定向增发型	1	浙商睿丰一期	20150902	1.2480	3.06
	2	大岩量化定增尊享3号F	20150821	1.4070	0.79
	3	大岩量化定增尊享2号F	20150821	1.4040	0.72
	4	定向增发新价值2期	20150902	3.6477	0.26
	5	鼎锋明道新三板定增宝1号	20150831	1.0480	0.10
套利型	1	千象红包1号	20150902	1.0640	6.40
	2	天演1期	20150824	1.3500	5.47
	3	富安达汇升稳进一号	20150831	1.2240	4.97
	4	因诺套利1号	20150902	1.3795	4.36
	5	千象套利2号	20150902	1.4147	3.63
	6	汇方套利1号	20150828	1.5364	3.17
	7	因诺天恒	20150902	1.0529	3.14
	8	汇梵宏观套利1号	20150831	0.9940	3.01
	9	九天矩阵1号	20150821	1.2160	2.18
	10	中胜涨乐3号	20150902	1.2471	1.56
管理期货型	1	创元渡沃嘉泽1号	20150831	2.3638	30.45
	2	融智新锐5期基金	20150902	0.9836	20.88
	3	中宏厚石1号基金	20150902	1.3958	20.02
	4	千象量化一号	20150902	2.3446	16.16
	5	渤海宏锡1号	20150831	1.5302	15.01
	6	紫熙敏进一号	20150831	16.3659	14.12
	7	盛冠达鑫添利基金	20150831	1.5500	13.80
	8	正泽元多策略量化1号	20150828	1.4310	13.30
	9	光环一号	20150831	1.6338	10.28
	10	福能金海棠1号基金	20150831	4.1593	9.46
多空仓型	1	质嘉一期	20150902	1.5792	12.10
	2	巴菲特元普对冲2号	20150828	1.1362	6.72
	3	盈达1号	20150828	1.2700	6.10
	4	悟空金刚一期基金	20150821	2.1880	3.52
	5	重阳对冲1号	20150831	1.3155	2.52
	6	多策略创赢1期	20150902	1.4067	1.99
	7	共青城大中至正	20150831	0.8313	0.86
	8	旭诚五期	20150902	1.1160	0.81
	9	弘哲言起2号	20150902	0.9420	0.11
组合	1	极元私募优选1期	20150820	1.5042	11.93
	2	双核动力	20150902	1.2594	6.93
	3	优檀弘金量化1号	20150902	1.0390	3.90
	4	向量ETF创新稳增1期	20150831	2.1710	3.34
	5	稳健精选1号	20150831	1.2870	0.00

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2015-8-31