网下申购入围数量大增

　　昨日，A股不再延续周一高走态势，沪指下跌0.92%，刚刚守住5日线；同时市场资金价格连续大幅飙升。记者多方打听了解到，本次新股网下申购入围率较2月份大幅度提高，网下打新机构按原思路封顶申购反而面临资金不足的压力，为避免账户缴款不足进入黑名单，不少私募机构昨日被迫抛售筹钱缴纳申购款。

　　昨日，继周一上交所质押式回购7天品种（GC007）利率飙升百点后，资金需求继续飙升，多个品种回购报价继续一路上扬，除GC007外，隔夜、14天等大多数资金价格延续周一上涨趋势，呈现普遍上涨态势。截至13时20分，GC007报5.4%，涨189BP，涨幅达53.85%。有银行间业内人士透露，在资金面整体宽松的背景下，资金价格的蹊跷飙涨与机构融资参与“打新”有关。

　　记者从多个渠道获悉，导致市场资金面价格普遍飙升的最直接原因是昨日新股的网下申购已经敲定，入围的有效投资者数量远远超出预期，不少网下机构投资者在“意料之外”中签，资金出现缺口，不得已寻求资金。

　　深圳星群投资策略总监刘鼎凯告诉记者，他们动用超过8个账户在网下申购联明股份、雪浪环境等4只新股，但出乎意料的是，和2月份网下申购一签难求完全不一样的是，这轮入围的有效投资者很多，个人投资者账户入围的也占了相当比例。“完全没想到能够入围那么多，我们要按申购数量缴款的话资金不太够。”他承认，由于之前都是按惯例封顶申报，入围太多反而导致了资金缺口，目前需要通过各种渠道寻找拆借资金救急。

　　刘鼎凯表示，根据他了解，不少私募同行昨日都遇到同样的情况。昨日，雪浪环境、龙大肉食、联明股份和飞天诚信4只新股发布的公告也证实这一点。其中，龙大肉食公告显示，本次发行的询价工作完成，共有139家投资者参与，剔除11家无效申购报价后，有效的投资者为128家，申购总量为605200万股，整体申购倍数为183.39倍。协商确定本次发行价格为人民币9.79元/股。公告显示，包括博时、富国、国泰、嘉实、南方等23家基金公司均已入围。其中南方、上投摩根、富国入围产品较多。

　　根据光大证券对融资申购新股的收益进行了测算：假设单只新股需要占用资金5天，合计交易费0.3%和融资利息0.119%，单次申购新股的综合成本为0.42%。以当前中签率计算只要新股开盘当天涨幅在30%以上，客户就能赢利。而各大券商融资业务的年化成本基本都是8.6%，相较而言，机构通过上交所质押式国债回购交易获得的资金成本更低，盈利空间更大。

　　中航证券研究员严凯认为，在监管层呵护新股发行，压低发行价护航IPO的情况来看，从报价方面看，一些限制的确会令发行价处于较低水平，同时由于监管层对新股发行数量进行了严格控制，会导致供需严重失衡，则为新股在二级市场的上涨打下基础。正是由于大家对此都已有良好预期，“打新”资金的竞争也会异常激烈。