本报北京讯（记者张一鸣） 尽管纷纷转型商业地产，但项目后期运营所需的巨大资金，已让一些开发商备感压力。

　　近期某研究机构发布的一份报告显示，全国房地产开发企业资金问题已经逐渐接近预警区，特别是转型持有型商业地产的开发商们的资金状况不容乐观。

　　种种迹象表明，资金问题已经成为转型商业地产开发商的头号难题。有业内分析人士称，撇开销售型的商业开发不谈，以持有型商业开发为例，以目前的租金水平计算，一个项目想收回成本需要８到１１年的时间。商业地产项目的融资难度要远远高于住宅地产，其开发周期相对较长、资金占用数额大、回笼资金缓慢，开发商不得不寻找其他的融资渠道。

　　“开发商筹措资金，首先考虑的是低成本的银行信贷。但是由于受到楼市调控政策的影响，银行贷款收紧，因此开发商需拓展多元化的融资渠道。” 阳光厚土股权投资基金管理公司总经理陈方勇告诉记者。

　　但要找到合适的融资渠道并不容易。之前一度火爆的房地产信托业务，正面临被叫停，银监部门要求信托公司严控房地产信托业务风险，对于房地产信托余额较大的信托公司，要求“规模要实现稳中有降”；对于房地产信托新增规模较大的信托公司，要求“把握好节奏，严格控制增速”。于是一些开发商为解决资金问题开始另辟蹊径，自己成立基金公司或是与类似的金融机构合作，以规避风险。例如金地集团的首个房地产基金已募集成功、阳光新业也在２０１０年成立了自己的商业地产基金公司。　

　　“目标很明确，开发商要保证在完成初步商业地产布局后，为后续长期运营提供充足的资金储备。” 陈方勇告诉记者，这种业务模式将对促进房地产开发增长，解决开发商因为银根收紧而导致的资金难题发挥重要作用。“房地产私募基金是一种创新的融资模式，这种模式可能成为未来房地产企业资金的核心来源。”