| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年12月07日 14:27 |
作者： |
岳永明 |
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《投资者报》记者 岳永明
姜广策是谁？之前知其者甚少。
在查看今年业绩出众的私募基金时，投资经理一栏写着吕俊的从容医疗1期，在成立短短5个月时间里，回报率超过50%，进入同类528只基金的前10位，截至11月30日，排行第6。同期，上证综指上涨20%。
当《投资者报》记者打电话给从容投资，提到这只产品时，对方问到“你要采访姜博啊？”
这位人士告诉记者，从容医疗1期主要由“姜博”管理。
姜博，指的就是姜广策。因为他是博士，又是博士后，大家都习惯称其为“姜博”。
姜博的学历背景和经历，差不多都与药有关。他是中山大学有机天然药物博士、华南理工大学生物制药博士后，当过医药行业分析员，后来成立广州百济健康管理公司担任总经理。
姜广策在医药行业里呆了10多年，在医药研发、生产、流通环节都有经历。在投资界里，类似于学医药，研究医药，再投资医药股的人，并不十分常见，这需要一种定力。
姜属于比较勤奋的人，这从其博客里就能看得出。虽然他自己写的并不多，但每天差不多能发三四篇博文，大部分是当天的卖方动态，偶尔会有一些有趣的文章。他的博客里有一批粉丝，经常问一些医药股的问题，他也经常回复。
在从医药行业研究员转型成为基金经理的不到半年时间里，姜广策就向市场展示了他医药专业背景积淀下的选股优势。
据他自己说，11月30日，医药股大跌3.2%，但从容医疗1期只微跌0.22%。
随着公募、私募产品设计越来越细分，行业类基金层出不群，消费基金、黄金基金、医药等等，作为一个行业基金掌舵者，他们的优势是什么呢？
在接受《投资者报》记者采访时，姜总结道，好的行业基金经理既要有很好的专业背景，同时也要有深厚的行业人脉资源，当然，还得懂投资。
选股和择时都要把握好
《投资者报》：取得好的业绩原因有哪些？
姜广策：我们的选股和择时都把握得还不错，我们的仓位调整踩点非常准确。11月30日医药股大跌3.2%，但医疗1期只微跌0.22%，净值为1.5545。当然，这也与下半年医药行业表现得不错有很大关系。
《投资者报》：今年以来，医药股备受青睐，医药股指数节节走高，但实际上，医药股的分化比较大，尤其医药股在连续近5个月的上涨后，指数创了新高，虽然说行业前景广阔，但短期的风险显而易见，你如何看待？
姜广策：当好的公司不断释放出业绩时，动态估值有个下降的过程，一些好的股票今年看起来估值比较高，明年就不一定贵了。
《投资者报》：作为一个行业基金，你如何规避风险？
姜广策：主要通过仓位控制。
持股采取适度集中原则
《投资者报》：你觉得行业基金经理取胜的最大优势是什么？有没有一些忌讳的东西？
姜广策：对于医药股来讲，最大的特点是差异性很大，企业有不同的发展阶段，有的企业可能是年初业绩已经出来，上半年涨得特别好；有的企业可能要到下半年业绩才会出来，股价下半年才能涨起来。这是医药行业本身的规律。
好的行业基金经理既要有很好的专业背景，同时也要有深厚的行业人脉资源，当然还得懂投资。
《投资者报》：据我们了解，你持有的医药股很多时候也只有几只，这是出于什么样的考虑？这属于你的投资风格吗？
姜广策：持股数量我们采取适度集中原则，一般集中在6~8只个股上。因为分散没有意义，一只基金配进去很多股票，风险敞口很大。一跌的话，可能二三十只都跌；而涨起来的话呢，每个股票贡献的盈利又小。
巴菲特说过，分散投资是毫无道理的。我也非常认同他的观点。
三方面分析医药公司
《投资者报》：从医药博士到医药行业研究，再到医药股投资，发掘一个好的医药股的关键是什么，也就是说，你如何从上百只医药股中选出好的标的来？
姜广策：医药行业从上往下研究，往往找不到好公司，一定要采取从下往上的模式选股。最基本的门槛指标就是净利润增长速度，目前医药行业整体发展速度在25%左右，作为一个好的医药企业，必须连续两年净利润增速在30%以上。企业必须跑赢行业，股票才能跑赢指数。
我们一般通过三个方面来分析公司。首先是产品线，产品要有做大的空间,必须是大品种，像肝药、心血管药、糖尿病药、肿瘤药等。产品线的分析是基础，也是我们最重视的地方。
第二是营销模式，企业要有符合产品特色的营销模式，也符合中国市场的实情。不论是自建队伍还是代理模式，关键要适应产品。同时企业的营销网络覆盖面要广、团队要够大。
第三是政府关系能力。因为医药行业是高度依赖政策的，比如招标政策、定价政策，企业要有能力去要价、和政府谈判，让你的产品能够中标、能够维护价格。
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