| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年08月23日 14:55 |
作者： |
翟乐 |
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理财周报见习记者 翟乐/整理
谭昊：众所周知，公募基金与银行渠道之间的关系非常微妙，前不久理财周报的公募基金老总闭门会议席间，也有很多基金对银行拿走的费用提出了很大意见。请问各位做私募的朋友怎么看待与渠道之间的关系。
刘忠海（淡水泉投资，副总经理）：我个人的理解，因为阳光私募本身独特的收费结构是靠收益分成，所以天生就决定它的核心竞争力来源于自己的能力。如果想做的好，关键就是要专注。专注体现在，把精力都专注在投资上。除了制造端、投资以外，还有市场、还有其他工作。但是有了银行的接入，它就可以给你引进高质量的客户，相当于把市场开发外包给银行。我想这也是从09年到现在大家看到的，阳光私募规模迅速增长，很大程度上就得益于银行把自己的高端客户引入到这个领域里面来。
谭昊：所以淡水泉跟银行的合作是非常愉快的？
刘忠海：可以这么说。
谭昊：你对费率满意吗？
刘忠海：我觉得各求取需，比较满意。
谭昊：去年，上海一家私募发行了一个比较大的产品，当时的费率比较高，在国内创造了一个先河。从此，那家银行就按照这个费率定价，从而引发了一些同行其他的想法，说费率定得太高，做私募赚钱比较难。大家对目前银行合作方式是否都满意吗？李总你怎么看这个问题？
李泽刚（和聚投资，总经理）：没有什么合理不合理的问题，它是由供求关系决定的，现在渠道为王应该是整个资产管理界的现状。不仅是私募，其实公募基金资金也存在非常大的压力。渠道强势是客观存在的现状。但是如果中间有一批比较优秀的管理人，其品牌积累到足够强的程度，那么在强势的渠道面前，它也完全有可能自己变得强势起来。所以我认为这就是一个供求关系的体现。
郑培敏（荣正投资，董事长兼首席合伙人）：我补充一下，因为我们也在发PE产品。我认为是这样的，就像国美、苏宁对家电企业渠道控制之下，格力就走出了自己办专卖店的道路。所以我们在开发合伙制PE产品的时候，也没有走任何银行，只是选择了第三方财富管理公司。
我觉得这是各有各的做法。如果没有足够的核心竞争能力和定位，就会受制于渠道。如果有独特的定位，可能最后就会创造出一个渠道来。
林海（京富融源，总经理）：我们的产品发行都没有通过银行来进行。实践证明我们这样做，一个很大的好处就是我们可以不依靠别人。我觉得很多事情做的时间长了以后是要补课的。前期会发展的稍微慢一点，规模扩大也会慢一点。但是很多比较基础的东西，比如说每一个信托细节我都必须清楚。
我们有一个很坚定的、统一的共识，我们绝对不会分后面20%的收益。包括跟任何一个信托公司谈20%的收益都不谈。这是我们的底线。
谭昊：林总你不分20%的收益，渠道接受吗？
林海：接受。我们三期都是这样的。
谭昊：是通过银行发出来吗？
林海：不通过银行，通过其他渠道来发。这样的好处在于，可能我在跟一个巨人，或同时跟很多巨人谈判。他们提一个要求、我提一个要求，大家谈不拢，就分散。当然有一天他觉得可以跟他一起谈的话，我们就有希望谈得拢。这个市场是在变的。大家都在市场化。
比如说像许总说他愿意从公募投身到私募，然后还要很奉公守法的交税，大家都清楚你公司的资产管理量到一个什么样的程度才能打平，什么样程度才能盈利，然后还要负担这么多的费用。但是一些无良机构上来就要把大部分费用拿走，我们还要承担研究员的费用。现在一个大学毕业出来的研究员就要好几十万，养几个人几百万就没有了。这些都是很现实的问题，所以我们在这一点上可能以牺牲掉发展速度，来保证我们的原则性和以后的长远发展。这样看来发现大家都可以接受，把这个讲清楚以后，大家都可以接受。补充一个问题，也有很多银行主动跟我们接触。我们的原则就是，后面分钱一律都不谈。然后会发现银行存在一个很严重的问题，就是他们后续营销能力很差。
金鑫（长金投资，副总经理）：现在跟渠道来讲是供需。如果有好的渠道能够帮我们持续做市场的话，那我们愿意把所有的精力都专注在投资上面。
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