| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年05月24日 08:34 |
作者： |
唐真龙 |
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⊙本报记者 唐真龙
一边是跌跌不休的股市，一边是遭遇严厉调控的房地产市场。而与此同时，CPI的快速回升又让中国重新回到了负利率时代。对手中有大把闲置资金的投资者来说，寻找一个收益稳定又相对安全的渠道真的是越来越难了。不过随着政府对股权投资行业的重视，越来越多的PE产品将成为投资者进行理财的一个重要渠道。
人民币PE产品“崛起”
25%的年化收益率，300万的认购门槛。这样的产品对于上海市民张先生来说具有很大诱惑力。张先生今年37岁，是一家网络公司的部门总经理，近期他一直在为自己手中的300多万闲置资金寻找投资渠道。然而寻觅了近3个月的时间，张先生始终没有找到合适的投资工具。投资股票风险太大，买房不确定太高，都不合适。不过近两天一款名为“宝金盛世股权投资基金”却引起了张先生的兴趣。
这款PE产品的推介说明书显示，这是一款以有限合伙制形式成立的PE产品，产品年化收益率在15―25%之间。“如果投资情况乐观，我们的预期收益率将超过25%。”该产品的一位理财经理向张先生推荐。按照目前的利率水平，这款产品的收益率远超银行定期存款。“在抗通胀、防贬值的外部环境下，我们这款产品专注于黄金产业投资，力求资产保值增值和降低投资风险，基金退出机制灵活，协议转让、海内外上市以及适用到期清算等方式。”该产品的理财经理表示。据悉，该产品主要投资于黄金矿产项目，并以上市作为退出方式。
事实上，上述PE产品是人民币私募股权基金的一种。2009年以来，国家和各级政府频出新政，力争突破困扰人民币基金发展的政策壁垒、以各地政府引导基金为代表的政府财政大规模牵头主导私募股权投资；以社保基金为代表的大型机构投资者则加大对私募股权基金投资的资产配置比例。而2009年中小板IPO的重启和创业板的开闸，也打通了人民币基金境内退出的渠道。受此影响，2009年人民币基金的表现相当抢眼，俨然成为中国私募股权市场的中坚力量。清科研究中心《2010年第一季度私募股权投资报告》统计数据显示，2010年一季度，市场新募人民币基金41支，占总数的85.4%，已超过2009年全年水平的三分之一，并首次超越外币基金。业内人士预计，随着我国多层次资本市场资金的注入，中国私募股权市场人民币基金的规模将不断发展壮大，并终将占据市场主导地位。
产品形式多样化
除了合伙制PE产品之外，信托制PE也是目前较为常见的一种PE形式。今年以来，房地产PE产品尤为盛行，其预期年化收益率也普遍在9%以上。以前期成立的“新华信托?无锡汇鑫股权投资集合资金信托计划”为例，该产品将信托资金中7900万元用于受让项目公司50％的股权，剩余资金用于向项目公司增资以开展怡景园项目的开发建设。受让股权且增资后受托人将占项目公司股份的71.7%。这就是一款典型的房地产信托PE产品，很多股权类房地产信托产品都是采用这种模式。
除了由投资管理公司发起成立的有限合伙制和信托制PE之外，目前市场上还有以券商管理团队成立的PE产品，这些产品一般通过与信托公司合作，或是通过券商直投部门进行运作。
对于投资PE类理财产品，理财专家建议一方面要尽量多了解投资管理团队的投资管理经验以及其过往的投资业绩。另一方面，对产品的风控措施一定要研究透彻。此外，对PE所投的项目成长前景一定要有正确的认识。
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