| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月19日 08:14 |
作者： |
张雪 |
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近几年中国阳光私募行业快速崛起，未来是否会向国际化转型，受到市场关注。在以“引全球之力撬动中国私募基金的未来”为主题的圆桌论坛上，一些私募管理公司负责人不约而同地表示，中国的私募基金向对冲基金转型的国际化趋势不可逆转，但这是一个循序渐进的过程，首先需要立足于本土，把本土的优势做好。
⊙记者 张雪
先练内功再国际化
“国际化的发展方向，是迟早的事情，是一个必然的趋势。”上海从容投资管理有限公司董事长吕俊表示。至于如何转型，上海好望角股权投资管理公司总经理郑拓认为，中国私募基金业要参与到国际竞争中，第一步要立足于本土，先把本土的优势做好。“海外投资者对投资于中国非常有兴趣，而我们首先要把自己的事情做好，你的投资方法是可以解释的，而且风险要可控，业绩的稳定性也很重要。”他认为，这样才能吸引海外的投资者，才能真正实现全球化，才会有像巴菲特这样的大师级的人物出现。上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武也表示，中国私募行业国际化应该先练好内功、循序渐进。此外，实现国际化，首先要注重在把握得住的领域。
不能照搬国外经验
事实上，目前已经部分基金迈出国际化的步伐，他们在运作过程中也吸取了不少经验和教训。比如，柏坊资产在2006年就发起了一支对冲基金，业绩非常出色，深圳柏坊资产管理有限公司投资总监谢柳毅介绍，当时以经济增长为背景，抓住了机会发出了这只衍生产品。然而，国内的基金经理开始只知道一味做多，2008年美国次贷危机时，尽管想到了做对冲，但反应还不够灵敏。“做对冲以后，首先对冲的比例不够，在品种方面也经验不足，开始只是指数期货的对冲。结果2008年上半年尽管做了对冲还止不住净值的下跌。后来我们经过反思，及时吸取国外的经验，发掘我们的优势，发现我们过去是作为价值投资者走出去的，优势还是在于分析行业、企业，我们就以股票对冲股票，看好的企业和行业做多，看不好的企业我们做空，很快在2008年下半年扭转了局面。” 谢柳毅回忆，在2008年8、9月份的暴跌行情里，基金净值不但不跌还增长了。他切实体会了对冲带来的好处，让基金在那种恶劣的市场环境中生存下来，也知道了怎样规避市场风险，怎样利用和发掘自己的优势。谢柳毅最后总结，“A股市场未来的交易品种越来越多，机制越来越健全，国际化的趋势是不可逆转的。我们有很多东西可以利用国际经验，但同时不要忘了自己优势所在，千万不要照搬国外的经验。”
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