| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年01月15日 08:30 |
作者： |
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晨星中国?华润信托中国对冲基金指数（MCRI）月报
⊙华润信托
一、MCRI业绩评价
(一)短期
2009年12月MCRI整体取得正收益，但略逊于大盘。MCRI指数收于1938.38，总体回报率为0.37％，同期，A股市场整体呈现探底回升的走势，沪深300指数上涨1.82%。MCRI涵盖的117支成份基金的平均收益率为0.18%, 收益率中值为0.15％，其中，69支成份基金获得了正收益，约占比59％，33支成份基金战胜同期沪深300指数，占比28.21％。
MCRI成分基金收益率虽略逊于大盘，但其中仍不乏高收益产品，且收益差距依然较大。相对11月，MCRI单支成份基金本月收益率最高为17.56%, 最高与最低相差32.12％。本月收益率领先的成份基金仓位均接近满仓，且偏好高科技、通讯和汽车等行业。
(二)中期
2008年12月至2009年12月，沪深300指数上涨96.71%，同期，MCRI上涨63.73%。
73支成份基金具备1年的业绩历史记录，其中，71支成份基金获取正收益，占比97.26%；17支成份基金的收益率大于沪深300指数收益率，占比23.29%。
MCRI业绩波动率显著低于大盘，73支存续期超过1年的MCRI成份基金，期间波动率为23.31%，比沪深300指数波动率低约9.1%。同期，73支成份基金的夏普比率为正值。
在大盘单边上涨阶段，MCRI整体表现稍显谨慎，错失了一些获利机会。
(三)长期
可统计两年的MCRI成份基金共29支，平均收益率为-0.2%，高于大盘33.22%，其中，31%的成份基金获得正收益。并且，期间在市场大幅波动的背景下，65.52%的成份基金夏普比例仍为正值。
在市场经历了单边下跌和单边上涨的轮回之后，对比沪深300指数，MCRI总体承担了较少的风险但却获得了较高的收益率。
二、仓位分析
私募及公募一致看多2010年一季度市场走势，月度仓位变化不大。据华润信托2009年12月31日仓位统计结果显示：对比11月，MCRI成份基金仓位小幅上升, 平均仓位为73.87%，剔除指数变化影响，阳光私募基金主动加仓1.94%；共同基金仓位约比MCRI成分基金高11％。
从仓位分布情况来看，高仓位的成份基金占比最多。截至12月31日，高仓位（70％以上）的成份基金占MCRI样本的66.94%，环比增加1.4%，其中，持仓90％以上的成份基金数量进一步上升11.02%。11月末仓位在70%以下的阳光私募基金在12月中的仓位变化不大。综述，阳光私募基金经理对市场看法趋于一致，有相当数量的成份基金选择了较为激进的仓位配置策略。
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