| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月21日 08:51 |
作者： |
徐雨 |
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A股还有上升空间 仍然看好消费行业
武当资产总经理田荣华：
A股还有上升空间
当前，我们面临的投资环境明确向好，我们从整体上看好A股市场未来一段时间的表现。首先，世界经济见底复苏，虽然复苏的道路比较曲折，但向好的趋势不会改变；国内经济强劲复苏，明年私人投资和消费会成为中国经济增长的接力棒，出口也会伴随国际经济的复苏再次进入增长通道。其次，目前A股的估值水平基本合理，尤其是主流行业的估值水平与中国经济的高成长相比甚至略有低估。而中国经济层面比较宽松的流动性在未来一段时间对市场资金面也有较好的支撑。在这些有利条件的支持下，我们认为，A股市场还有上升空间。投资机会上，自上而下的行业性机会我们主要关注两个方面：首先是经济复苏的主流行业，如金融、地产、钢铁等；其次，我们看好中国经济转型中的内需，尤其是消费，如医药、零售、食品、汽车等；自下而上的成长性公司也是我们应该把握的可以穿越经济周期波动的投资机会。
上海朱雀投资梁跃军：仍然看好消费行业
我们认为人民币短期内升值的可能性不大。展望明年，我们将面临比较复杂的政策环境。一方面是内需的高增长，尤其是投资快速增长带来的可能的过热问题；另一方面是出口的逐步恢复但期望不能过高。在这种情况下，决策层可能更多地通过国内的调控政策来稳定经济，汇率手段是相对次要的选项。
总之，经济回升的势头进一步确立，而且经济增长的可持续性在增强；在未来的政策选择上，决策者更多会采取国内为主的调控政策，而且经济状况越好，收缩性政策就越可能提前，力度就越可能加大。在这样的背景下，拉动宏观经济的三驾马车中只有消费增长会比较确定且持续性较强，与此相关，我们会在行业配置方面做出必要的选择。
（徐雨 整理）
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