今年以来，随着结构性牛市的逐步深化，阳光私募业绩分化正在加剧，业绩最好的超过100%，最差的还维持在熊市时的负数。同时，阳光私募整体业绩也跑输指数，更是不敌公募股票型基金。不过相关机构认为，长期来看，私募基金相对公募股票型基金仍有其优势，但各自有着不同的产品特点及市场定位，且随着历经一波完整的牛熊周期，其产品特点及市场定位已日益清晰
业绩分化加剧
5月份A股市场继续上扬，沪深股指屡创新高，上证指数、深证成指分别上涨了6.27%和6.37%。国金证券统计显示，在具有完整自然月度净值披露的88只证券投资类私募基金中，约72%的产品净值上涨，平均月收益率为1.79%；另有非自然月度净值披露的140只证券投资类私募基金，过去一个月平均收益率为2.58%。
总体来看，私募基金整体偏谨慎，产品收益呈纺锤型分布，收益分化较大，相对指数的超额收益最大差距达21.49%。其中，中投·隆圣系列、深国投·尚雅系列、粤财信托·新价值系列产品仍然保持较高收益。而中信信托-精熙作为一只成立不久的产品，成立后操作积极，已经连续两个月大幅超越指数，本月收益也达到6.97%。
事实上，伴随着这波千点反弹行情，私募基金的收益分化今年以来持续加剧。国金证券统计显示，在今年的震荡市中，上海尚雅投资管理有限公司管理的深国投·尚雅系列、深圳市景良投资管理有限公司管理的深国投·景良能量1期、广东新价值投资有限公司管理的粤财信托·新价值系列、上海隆圣投资管理有限公司管理的中投·隆圣系列、上海睿信投资管理有限公司管理的深国投·睿信系列、淡水泉（北京）投资管理有限公司管理的平安财富·淡水泉系列、深圳市开宝资产管理有限公司管理的深国投·开宝1期、上海彤源投资发展有限公司管理的华宸·彤源一号等产品均大幅超越对应期指数。其中，深国投·尚雅3期的绝对收益达100.05%，相对收益达73.76%；其他产品累计收益在50%以上。与此同时，有10只阳光私募产品同期累计收益为负。
国金证券相关人士分析道，导致阳光私募业绩分化严重的原因是，今年以来股市虽一路震荡向上，但个股结构性分化突出，围绕着经济刺激政策展开的一波波反弹，使相关受益行业估值被迅速抬高；同时板块轮动非常迅速，行业和个股涨幅差异巨大，选股与择时对私募业绩的影响较往年更为深刻。这两个特征导致尽管指数在上涨，但时机和个股的把握并不容易，要求管理人有出色的能力才能把握住市场机会。在市场挑战面前，私募产品之间的业绩分化也因此越来越大。
上述人士进一步指出，综观今年以来业绩领先的几只私募产品，基金经理的投资管理能力固然是其获得优秀业绩的一方面原因，另一方面，其中不少产品自去年以来就保持着较高的仓位，因此在市场上涨初期就踏准了节奏。
整体跑输公募
在内部分化的同时，今年以来阳光私募整体业绩却跑输指数，甚至不敌公募股票型基金。
好买基金网统计显示，88只自然月度净值披露的证券投资类私募基金5月份绝对收益率平均为1.79%，大幅跑输上证指数6.27%和深证成指6.37%的涨幅，仅1成不到的产品跑赢指数；140只非自然月度净值披露的证券投资类私募基金过去一个月（以信息披露截止日向前计算一个月）绝对收益率平均为2.58%，相对对应期上证指数超额收益为-3.31%，约18%的产品跑赢大盘。
好买基金网相关人士表示，私募产品超越同期大盘的数量较前几个月大幅减少，一方面反映出私募管理人在目前的点位倾向谨慎。对比上一月的表现，私募经理们在5月份显得更为谨慎，从产品的净值变化不难看出，大部分私募管理人依然成为了小牛市的看客，跑输大盘者占了三分之二。另一方面与私募选股风格不适应5月份市场特征有关。5月份的行情基本是"只赚指数不赚钱"的行情，主要来自私募并不青睐的大盘蓝筹补涨为主，沪深300指数上涨了5.21%。
事实上，近半年以来，国内A股可谓如火如荼，火爆行情是一浪接一浪，板块的轮涨以及热点的切换，使沪深300指数由去年12月初的1823点涨到今年5月底的2759点，涨幅达50.81%。据私募排排网统计的231个产品中，存续期在6个月以上的产品有174个（新增10个），其中取得正收益的有167个，整体平均收益为30.26%，跑输大盘20.55%之多。在这波反弹行情里，仅有29个产品约占16.7%跑赢了大盘，排在倒数的是晓扬投资旗下的晓扬1-3期，收益率均在-8%左右（现在这三个产品的管理人已易主，归淡水泉管理）。
私募基金不仅跑输指数，甚至不敌公募股票型基金。
国金分类统计显示，153只公募股票型基金今年以来平均收益率达到34.26%。而在去年，上证综指跌65.4%，深证成指跌65.36%的背景下，2008年阳光私募投资业绩显示，73只存续期超过一年并自2007年12月1日以来每月公布净值的阳光私募全部跑赢大盘，其中5只私募基金更是实现了盈利，状元中国龙精选基金获得11.87%的盈利，江晖管理的三只"星石系"基金分别获得4.29%、4.18%、4.02%的盈利，田荣华的武当1期也取得了1.85%的收益。除了5只盈利外，另有4只阳光私募全年跌幅在10%以内；25只跌幅少于30%，上述33只（占比45.2%）的阳光私募跑赢全年走势最好的公募股票型基金---泰达荷银成长基金（全年亏损32.3%）。
