私募"麻雀战"与公募"阵地战" "研究力量差异很大" |
| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月25日 07:25 |
作者： |
吴慧 |
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最好几个月之后，私募基金的领舞者领先公募基金的排头兵。据第一财经研究院统计，21只阳光私募基金净值增长率超越50%，第一名尚雅4期净值增长高达114.02%。同期，公募基金仅有13只基金涨幅超过50%，第一名为金鹰中小盘精选，净值增长率为88.06%。而一个有趣的现象则是，私募基金排行榜的差距往往以几个百分点计，而公募基金排行榜前十名的差距则大多以几个千分点计。
“我们公司下周公布重大重组计划！”一位上市公司总经理在电话中说。“您这不是害我么！”电话另一头，一位公募基金经理苦笑着表示了否定。
这是上述公募基金经理向CBN记者讲述的真实故事，“我们的电话都是录音、监听的！”言下之意，以上市公司总经理为消息源的重组消息显然是证据确凿的内幕交易，在证监会、公司稽核等监管制度之下，“万万不能做。”
而在另一方面，这家上市公司也是该基金经理所管基金的前十大重仓股。“再加仓位则将超越5%的公司限制。”他所在的基金公司为了控制风险计，规定单只个股投资比例超过占基金净值比的5%即需要向投委会提交书面申请以说明理由。“这需要承担一定的压力，同时，重组消息显然是不能够成为书面理由的。”
重组概念股的故事，在私募基金的世界，则显然是完全不同的版本。
北京一位私募基金投资总监曾看好1只省会城市的百货个股，“资产重组是一定能做成的，股价是一定会翻几番的。”他的信心亦同样来自这家上市公司方面的信息，“我就是这个城市出生长大的，这家老总就是我同学，而这个项目是年初省政府开会就定下的。”
果然，在等待近半年后，麻雀变凤凰的故事如期上演，以20%仓位上限持有该只ST股票的私募基金也获得了丰厚收益。
“私募的操作空间大、灵活度高，无论仓位、行业还是个股的配置策略受限制都相对更小。”银河证券基金研究中心分析师马永谙告诉CBN记者，这就是私募基金业绩分化明显大于公募基金的主要原因。
他认为，公募基金的投资策略受限因素较多，从监管层的制度限制到公司投资决策委员会的风险评估，同时，具体个股投资限制还受限于公司的股票池。“因此，一家基金公司旗下的基金在资产配置策略、行业个股配置策略上的相似性往往很高。”
公募基金公司往往以人数多、学历高、证券从业经验丰富等指标来夸耀其研究团队的实力雄厚。事实上公募基金的研究力量也更均衡一些，而大多数私募基金则往往依靠屈指可数的一两位基金经理、几位研究员，“研究力量的差异很大”。
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