积极进取型私募排名上升较快，近半数私募管理人看多５月股市

　　好买基金研究中心的最新研究报告显示，４月份，私募基金不但没有跑赢股指，而且整体业绩逊于公募股票型基金。但从中长期数据看，私募无论是相对沪深３００，还是相对公募股票型仍占有优势。尤其是在最近半年时间里，一些积极进取型的产品排名上移，显示出了“牛市基金”的操作风格。

　　１／３以上私募一年获正回报

　　４月份Ａ股市场依然在震荡中攀升，沪深３００涨幅为４．５９％。好买基金研究中心的数据显示，私募整体近１月平均相对沪深３００的收益率为－３．６９％，业绩逊于公募股票型基金。

　　由于统计口径的不同，私募排排网研究中心的收益率统计结果稍高，在２０２个非结构化私募证券投资产品中，阳光私募４月份的整体平均收益为６．５３％，稍微跑赢沪深３００指数。

　　但从中长期的数据观察，私募基金的表现相对占优。

　　私募排排网研究中心的研究显示，在有１年以上数据的１２８个私募基金中，经过半年的持续反弹行情，大部分私募在近１２个月都实现了正收益，整体平均收益为－５．２７％，跑赢沪深３００指数２５．３２％之多，更跑赢公募基金近１４％。

　　好买基金对近１年有完整业绩的１２７只私募产品的收益做了汇总统计，发现近１年来有超过一半的私募是负收益，收益率在－２０％以下的产品占到了２７％，有３８％的产品获得了正回报，收益率在２０％以上的产品占总数的１１％。

　　看多的私募操作积极

　　由于私募在仓位控制、个股持仓上可以较公募有更多的灵活性，这也使得私募基金经理对市场趋势的整体判断对业绩能够产生更大的影响。

　　私募排排网对３０家全国顶尖私募管理人做了问卷调查。调查结果显示，４６．６７％的管理人仍然对股市充满信心，继续看涨，采取偏重仓策略； ４６．６７％的受访者认为股市将横盘整理，会采取半仓策略；仅有６．６６％私募基金管理人看空五月行情。

　　由于最近１２个月的时间里，市场前跌后涨，呈现出两种迥然不同的趋势。私募基金经理们不同的投资风格，使旗下产品的排名也发生了较大变化。积极进取型的产品排名慢慢追了上来，例如尚雅系列；而仓位谨慎的，渐渐消失在排名榜单前列，例如中国龙、新同方系列。排在最后的依然是老面孔，净值变化不明显，可以看出来这些产品的仓位相当低，成了这波反弹行情的看客。

　　好买基金的研究也证实了这一观点。他们对私募基金收益实现路径进行分析，发现位于最高收益区间的产品中有５０％是通过市场上升阶段的业绩反弹弥补前期亏损后获得的，如新价值２、尚雅１－４。２９％的产品在不同的市场阶段保持了相对稳定的排名，如博颐精选、武当１－２、朱雀１－２。另有２１％的产品在下跌阶段严格控制了下行风险，反弹阶段稳步追求绝对正收益，如金中和西鼎。

　　明星私募强调精选个股

　　随着此轮行情的深化，那些中长期有出色表现的私募管理人是怎样看待后市？又采取了怎样的操作策略？好买基金研究中心走访了一些明星私募基金。

　　“金中和”的观点是： 安全比收益更重要。该公司非常强调下行风险的控制，对个股设定止损线，达到投资预期就进行减仓。公司对后市总体比较乐观，但同时也会担心９月份以后经济可能会出现二次探底，近期继续看好新能源和有产业并购整合题材的股票。

　　“武当”在投资理念上注重精选个股，原则上不做波段，个股相对重仓，较看好新能源股。宏观策略上认为目前市场普涨阶段已经结束，接下来是个股分化及低估值股票补涨阶段。与主流观点不同的是，他们认为经济不起色并不意味着市场行情的结束，反之，如果经济预期充分实现了，行情则可能已近尾声。

　　“新价值”的管理团队均来自券商，注重微观选股，对上市公司价值有独到的理解。其１季度的“暴利拐点”选股法实用性很强。策略上认为市场的上涨是经济复苏的反映，未来还会有一定的上涨惯性，后期的选股思路可能会转向低估值的板块。

　　“朱雀”注重对上市公司基本面的草根调研，深入考察企业治理，关注有竞争优势的民营企业，目前加重了股票仓位，发掘的投资对象包括与民生有长期密切联系的公司及符合中国经济结构转型方向的公司，例如新能源、ＩＴ、各种类型的服务经济。