清科研究中心  2009年4月16日  北京

大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日于北京发布的《2009年第一季度中国私募股权研究报告》数据显示，2009年第一季度中国私募股权市场进入低迷期，私募股权投资机构募资和投资双双创下历史新低。本季度仅有2支针对亚洲市场（投资范围包括中国大陆地区）的私募股权基金成功募集5.00亿美元资金，创下2006年以来单季最低募资水平。与此同时，私募股权机构在中国大陆地区共投资了19个案例，投资总额为4.70亿美元，投资案例数和投资总额均处于近年来季度最低水平。由此可见，全球金融风暴已深刻影响了私募股权市场，使机构投资者和私募股权机构采取了更加谨慎的投资策略。

中国市场私募股权机构募资活动大幅收缩，外币基金仍占主导

清科研究中心的调研结果显示，2009年第一季度针对亚洲市场（包括中国大陆地区）新募集私募股权基金的资本总量大幅收缩。本季度仅有2支可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集，资金总额为5.00亿美元，与去年同期相比，巨幅下挫97.1%；与2008年第四季度相比则下降了96.5%。全球金融危机造成资本市场动荡、机构投资者资产贬值、实体经济陷入下行通道，使得私募股权基金的投资者不得不重新审视这一投资领域的潜在风险，并调整在私募股权投资方面的资产配置比例。从本季度募资情况来看，机构投资者普遍采取了谨慎和观望的态度，即使是对发展较快的新兴市场如中国，也减少、推迟甚至停止了对该地区私募股权基金的投资。而在宏观经济形势没有显著好转之前，私募股权基金的募资活动仍将持续低迷态势。

   从新募基金的币种来看，2009年第一季度新设的2支可投资中国大陆的私募股权基金都是以外币募集的基金。这表明在中国私募股权投资市场，外资机构仍是主要的资本来源；中国在全球金融危机中相对稳定的表现、以及经济企稳并逐步恢复增长的迹象，仍鼓舞着国际投资者对投资中国的信心。

另一方面，本季度没有新设人民币私募股权基金最终完成募集。这是由于部分人民币产业基金虽已获批，但因募资目标较大，受资金压力影响其募资期限也相应延长；而人民币基金的潜在机构投资者如社保基金、券商、保险机构等受金融危机影响，管理资产均受到不同程度的损失，因而在股权投资领域的资产配比也相应有所下降。但从长期来看，随着国内股权投资环境的改善，人民币私募股权基金仍将得到长足的发展。事实上，在2009年第一季度，仍有绿色能源科技基金、军民结合产业基金等人民币私募股权基金开始设立或准备募集，人民币基金方兴未艾。

图1  可投资中国大陆的私募股权基金各季度募资比较

资料来源：清科研究中心

表1  2009年第一季度新募集私募股权基金募资币种统计

资料来源：清科研究中心