| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年03月20日 13:30 |
作者： |
何欣荣;刘雪;桑彤 |
| |
自２００６年年底中国首只具有私募性质的产业投资基金——渤海产业投资基金发起设立以来，人民币私募股权投资基金（ＰＥ）在中国快速发展。诸多业内专家均表示，目前正是发展人民币私募股权投资基金的好时机，但在国内寻找合格的、有实力的出资人仍是行业发展的关键所在。
通过近几年来的实践，目前社会各界对股权投资基金的内涵和作用都有了较为统一的认识。在去年１２月国务院出台的“金融３０条”中，第一次在国家级的层面上出现了股权投资基金的提法，而且把其称之为一个行业，这无疑是对促进股权投资基金健康发展释放的一个重要信号。
但不可否认，人民币股权投资基金当前的发展仍面临较大的障碍。对此业界非常关心的一个问题就是大的投资者、合格的投资者进入这个行业还比较少，受到的制约还比较多，除了全国社保基金外，其他的机构投资者虽然积极性很高，但是监管部门还有种种顾虑。
政府明确的支持无疑是对ＰＥ基金管理人的一个鼓舞。但正如其所言，目前在国内寻找有实力的、合格的出资人对ＰＥ基金管理人来说确实比较难。如地产公司、个人富豪之类的出资人资金实力普遍变动较大，且持续性不够，而像２００８年全国社保基金先后投资鼎晖和弘毅这样的案例还是凤毛麟角，大多数ＰＥ基金管理人不得不在选择投资标的的同时也为融资操心。
“在国内募集人民币基金的确不易，原因就在于合格的出资人难找。”以做美元基金起家的联想投资董事总经理李家庆指出。
除了难以承受长周期外，部分国内出资人对于基金运营的过多干涉和对基金投资领域的过多限制，也让基金管理人对其望而却步。上海永宣投资的合伙人叶卫刚分析，出资人不愿意把钱交给专业机构来管理，主要是考虑诚信问题和附加值问题。前一个问题通过专业基金管理人这些年来的业绩口碑和法律条文已能够保证，而后一个问题则主要因为出资人对自己过于自信，认为自己去投资同样能够做好。但去年的金融危机给了他们很大教训，很多出资人自己操刀的项目表现一败涂地，这就给了基金管理人在未来说服他们的机会。叶卫刚表示：“在人民币基金募集上，寻找合格的国内出资人虽然仍比较难，但情况正在向好的方向发展。”
基金管理人的这番表述，在出资人眼里却是另一派景象。特别是随着２００８年下半年全球ＰＥ市场募集金额的大幅下滑，市场主导者正逐渐由基金管理人（ＧＰ）转向出资人（ＬＰ）。“目前是项目多，资金少，很多项目需要资金的帮助。”作为政府创业投资引导基金运作平台的浦东科技投资公司总经理李勇军表示，能否挑选到业绩较好且经验成熟的ＧＰ是影响ＬＰ投资的重要因素。
管理着近２０亿美元资产的ＡｓｉａＡｌｔｅｒｎａｔｉｖｅｓ创始人兼董事总经理徐红江也表示，今后３年到５年公司对中国的投资规模将维持稳定，至于会不会有很大程度的增加，这需要看中国ＧＰ的表现如何。她认为，在弱势市场局面下，ＧＰ和ＬＰ之间应该建立完善的交流机制，随时予以沟通。因为ＬＰ们最不喜欢的就是意外，而目前的市场环境存在太多的不确定性，ＧＰ应尽量把所有可能出现的变化和问题提前与ＬＰ沟通，以解决很多后续的潜在矛盾。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
