1月持续停滞IPO“钱”景堪忧 “PIPE”渐受追捧 |
| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年02月12日 11:12 |
作者： |
阮修星 |
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记者今日从ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ投中集团获悉，１月份中国市场ＩＰＯ持续停滞，仅有一家企业境外ＩＰＯ。同时，ＩＰＯ平均投资回报率大幅下挫，２００８年资本市场火爆时盛行一时的Ｐｒｅ－ＩＰＯ项目获利前景堪忧。
据了解，今年１月份，国外资本市场持续低迷，ＩＰＯ几近枯竭，全球最主要的两大交易所——纽约证券交易所和伦敦证券交易所通过ＩＰＯ募集金额为零。而国内资本市场自去年１０月起证监会就停止新股发行审批，在市场的持续压力下２００９年ＩＰＯ重启仍然遥遥无期。
１月份仅有一家中国企业——兴业太阳能在香港主板实现ＩＰＯ，融资金额８１２．２１万美元，ＩＰＯ数量环比下降５０．０％，融资金额环比下降４９．０％。
１月份ＩＰＯ市场最大看点为，在整个光伏太阳能行业前景堪忧的情况下，兴业太阳能以接近招股价下限的定价逆势ＩＰＯ，市盈率仅为４．２倍（以截至２００８年１２月的预计每股收益计算），最终获得了市场近７０倍的超额认购。
不过，ＶＣ／ＰＥ背景企业ＩＰＯ融资金额持续走低。１月份上市的兴业太阳能是自２００８年１１月以来唯一一家实现ＩＰＯ的ＶＣ／ＰＥ背景企业，ＶＣ／ＰＥ背景企业ＩＰＯ平均融资金额创下去年１月以来的历史新低，同比下降９３．７％。
业内人士分析，在全球股市大幅下挫、流动性紧缩的背景下，一方面新股发行面临巨大的申购压力，另一方面二级市场估值大幅缩水令机构无利可图，不少ＶＣ／ＰＥ背景企业因此暂时搁置上市计划。
虽然兴业太阳能逆势上市，但回报率再创新低。据统计，兴业太阳能涉及的５家机构ＩＰＯ平均投资回报率（此处的回报率是指账面回报率，ＩＰＯ投资回报率＝（投资机构上市前持有股票数量＊ＩＰＯ发行价－总投资金额）／总投资金额为０．４５倍，而２００８年全年的ＩＰＯ平均投资回报率达到了２．５９倍，回报率大幅下挫。
此外，以发行价１．０５港元为准，参与兴业太阳能第二轮融资的智基创投、阿谢资本和华鸿创投的入股价较发行价有高达２．４倍的溢价。分析人士表示，这意味着，上述机构将无法在短时间内实现退出。２００８年资本市场火爆时盛行一时的Ｐｒｅ－ＩＰＯ项目获利前景堪忧。
同时，ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ投中集团发布的另一份报告还显示，今年１月份中国私募股权投资市场活跃程度进一步下降，案例数量和投资金额都处于历史低位。
据统计，１月份中国私募股权投资市场共披露投资案例３起，总投资金额为９９４６．６３万美元，环比下降４７．８％；平均单笔投资金额３３１５．５４万美元，环比下降３０．４％。
不过，１月份ＰＥ投资案例中的ＰＩＰＥ类型投资穴即私人股权投资已上市公司股份雪成为亮点：ＩＢＭ中国投资基金注资四川长虹１．０８亿元，江苏瑞华等投资某输配电设备制造商２．９９亿元。
业内人士表示，二级市场低迷、银行贷款缩减等原因导致上市公司资金链趋紧，通过ＰＩＰＥ获得资金支持成为新趋势；同时，Ａ股低迷的股价也对投资机构带来了极大的吸引力，上市公司相对较小的投资风险也能够起到优化投资组合的作用，相信ＰＩＰＥ类型投资在２００９年上半年将继续占据较大的比例。
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