雷曼兄弟于去年9月份倒闭以来，一场百年一遇的的“金融海啸”，犹如一个黑洞，渐渐开始展现其极大的破坏力，不断冲击着世界金融市场的各个神经末梢，私募股权投资市场也难以幸免。全球私募股权投资业步入了有史以来最为艰难的时刻。

经济环境不确定性导致募资受阻

据美国风险投资协会（National Venture Capital Association，NVCA）数据，美国私募股权行业在2008年第四季度的募资情况不容乐观，一共只有43家基金完成募资34亿美金。而在第三季度，完成募资金额为84亿美金；2007年同期，完成募资金额为117亿美金。从全年角度看，2008年有211家基金完成募资280亿美金，相比2007年的总募资金额下降了21.4%。

图表1  美国2003—2008年度私募股权基金募资情况              资料来源： 金融街PE整理

亚洲创业基金期刊集团一份调查报告指出，2008年亚太区私募股权基金所管理的资产总值高达2181.59亿美元，较2007年上升14.4%，创近年新高。但期内的新增募资金额(New Funds)却按年下跌23.1%，至427亿美元，其中香港亦下跌11.6%，至140.52亿美元。

在欧洲，2008年第三季度跟上一季度相比，私募股权基金募资下降了61%，是自2007年第一季度以来的最低点。

原因有二：一是计划在2008年末和2009年募资的基金，因为经济环境的不确定性，募资在一定程度上受阻，只有宏观经济条件见好，投资者恢复投资信心，募资状况才会有所改变。二是许多PE机构在之前两年成功募集资金，目前正全力聚焦在如何合理配置资金投资。

　　另外，一些大型投资者越来越反感高风险资产类型如对冲基金和创投资本。过去几年，风投基金的平均回报率一直表现不佳，使其很难吸引投资者进行投资。

一些大型养老金基金和慈善捐助基金现在同样受到流动性问题的困扰，正在考虑出售现有创投股份。许多大型投资者和部分风投资本家预计，未来几年创投行业将缓慢走软，许多表现不佳的基金将最终关闭清算。

金融街PE预测2009年投资机构的资金募集会变得困难，投资者（LP）将减少对私募股权基金的资金承诺配置。但对一些质地优良的基金来说，资金并不会出现什么意外。

那些在一两年前完成募资的基金在2009年并不需要募集新的资金。然而那些计划在2009年募集新资金的投资机构来说，恐怕要重新评估这个时机，也许稍作推迟等待市场状况的回暖是个选择。

图表2：美国2006-2008年度季度各募资情况                      资料来源： 金融街PE整理

投资更加谨慎 清洁技术成唯一亮点

根据汤姆逊路透的数据，美国风险投资在2008年共投资了3,808起交易，金额283亿美金，是自2003年以来第一次出现年度总投资的下降。与2007年相比，2008年的风险投资在总金额上下降8%，交易数下降4%。从季度上比较，2008年第四季度，发生交易818起，总金额54亿美金，与上季度的73亿美金相比下降26%，是自2005年第一季度以来出现的最低点。