2月9日，经纬创投中国基金（Matrix Partners China）宣布，凯鹏华盈（KPCB）前合伙人吴运龙（Ian Goh）正式以合伙人的身份加盟经纬创投，共同负责该基金在中国区域内的投资。而就在六个月前，KPCB的另一位合伙人徐传陞也宣布“出走”，以管理合伙人的身份加盟经纬创投；在徐传陞加盟经纬创投前三个月，KPCB合伙人周志雄也选择了离开。短短一年时间，KPCB三员大将相继出走。

实际上，并不只是KPCB如此，近期辞职换东家的人还有很多，华登国际的创办人兼董事长陈立武此前也以首席执行官的身份加入美国半导体设计公司Cadence。华登国际作为中国市场的主流VC之一，陈立武的选择可以说是中国风险投资市场的一个具有历史意义的拐点。上个月末，另外一支著名的美国风险投资基金红杉资本的中国基金联合创始人、执行合伙人张帆宣布离职，转而投身公益创投。而国内一些创投企业也同样面临着高管团队不稳定的难题。这些都不禁让人心生疑问：PE行业高管流动如此频繁为哪般？

危机中创投高管的微妙选择

有专家预测称，未来一段时间中国和亚洲市场上的风险投资将持续下滑，这个将会使VC们的工作停滞不前，进而导致人才流失。中国2008年创下了42亿美元风险投资的历史记录，但今年投资额度很有可能出现大幅下降。行业分析师称，随着欧美裁员的不断增加，欧美市场的消费的减少导致对中国等制造大国进口需求的降低，这必然会影响到风险投资对各个行业的投入，何况金融危机已经让投资者如履薄冰。

“我们的工作将会进一步变得谨慎。未来两年，从整个二级市场到一级市场，私募市场的投资部分多多少少会放慢。”经纬中国合伙人方元说道。投资者的谨慎已经让私募股权市场的增长速度显著放慢，这也直接导致了行业对人才的需求放慢。

同时，危机中创投企业高管个人的选择也变得微妙起来。不少创投企业在危机中遭受重创，局面难以扭转，企业业绩的提高在短期内不可能，离开然后另寻东家成了选择之一。而这，在一两年前风投业绩持续高升的时候并不多见。

但更常见的是VC/PE的倒闭和破产而造成的被动人才流动。凯鹏华盈中国基金创始人及总裁合伙人汝林琪表示，中国的风投界行业洗牌不可避免。“目前美国的VC数量大概是中国的3至4倍，也就是三四千家，受到金融危机的影响，在未来的5年时间里，这个数字将比现在减少一半以上。在这样的大环境下，中国的VC也难以独善其身，出现行业性的洗牌和减少是必然的。”行业性洗牌的结果之一就是行业性人才的频繁不稳定的流动。

流动频繁造成机构“硬伤”

如果是稳定的正常人才流动，对PE行业来说可能还有好处，但在非正常经济状态下，各种原因导致的频繁流动往往对机构造成“硬伤”。保持从业人员稳定仍然是风投行业稳定运营和获利的重要法则之一。

而且PE行业本身尤其行业特殊性，持续，稳定和连贯的投资策略对企业来说尤其重要。创投旗下的基金按照契约的规定有一个经营期限，一般为7到10年，这种不能永续经营性可以为市场提供一个简单可行的淘汰机制。如果管理人不能经营好一个基金，它就会被市场淘汰，而不可能一直把持这笔钱在市场上混着，这也就形成了一种良性循环。但同时，如果运营中途管理人离职，或遇到其他变故，则同样可能会让基金陷入一种恶性循环，甚至重创整个基金。因管理团队自身的问题而崩盘解散的东海创投基金就是一个典型例子。

各风投企业的挖角是造成这种频繁人才流动的另一个重要原因。“我们这些合伙人，每天都会有同行来挖，这是很正常的，任何国家早期风投市场都是这样。”软银赛富首席合伙人阎焱说，他认为目前中国VC和PE行业仍然处于“婴儿期”，在中国真正兴旺起来也就3年时间，在这样早期发展阶段，加上中国VC、PE人才缺乏，必然会造成很高的人员流动率。

但在危机中，很多情况下挖角高管团队对企业来说并不正常。对于高管跳槽，离职的事情，一般老东家都讳莫如深，或者一言带过，不愿多谈，正从侧面说明了高管离职对公司运营可能带来的诸多负面影响。

“我们希望团队在理念上认同，这样做未来发展就不会有大矛盾。如果一个人因为钱而走了，我们会很高兴，说明他不适合我们。但如果因为一个人的离职而牺牲整个体制和文化，这显然也不是我们愿意看到的。”今日资本创始合伙人徐新委婉的表示高管团队稳定性的重要行，重要合伙人的离开对企业造成的硬伤似乎是在所难免。

PE行业整体还处人才紧缺状态

中然而并不是所有的VC和PE都在紧缩，部分盘子大的企业却正意欲在金融危机中逆势“扩招”，以寻求更多更大的发展机会。

“尽管当前大环境低迷，但对中国PE的发展来说仍是一个良机。金融危机对于中国PE的最大意义在于人才的积累。过往经验证明，金融泡沫之下鱼龙混杂，人才容易被埋没，而危机之下，只有真正的高手方能成功融资。”北京大学经济学院金融学系主任何小峰表示，尽管目前国际、国内的大环境将使PE融资不利，仍对于中国PE的发展来说，仍是一个良好机会。

此前不久，保险投资PE开闸加速，与券商放开PE直投试点一道，都可能将催生新一轮人才大战。

一位保险资产管理公司投资部高管说，“按照保监会的这个要求，设立的PE管理公司必须配以一二十号人，关键的问题还是人才缺失。”他说，目前，国内保险资产管理公司在投资人才管理上并无专业化分工，国内PE人才也相对匮乏。

人保资产管理公司在私募股权业务方面的揽才风头也尤为强劲。据该公司内部人士透露，近期其在北京招募了一批从事股权投资、债权项目计划以及PE方面的人才。据消息人士透露，人保此前也有组建PE管理公司的计划，目前尚在等待政策批准。

险资开闸PE直投业务箭在弦上，券商直投业务的也已经逐步开展，地方产业基金资金盘子愈来愈大，这些金融大鳄的参与无疑也加快了PE行业人才的流动。

总体来看，PE行业的总体发展势头良好，对从业者还是有很大的吸引力。2008年以来，也有不少人士从企业退下，投身私募股权，如原奇虎网360项目负责人傅盛加盟经纬创投，TCL电脑原总经理杨伟强加盟硅谷天堂等，都显示了行业本身的吸引力，同时也从侧面反映，PE行业整体还处于人才紧缺的状态。

但是在危机下，多数人才的流动并不是主要因人才紧缺产生的，而是因PE行业的发展不平衡造成的。资金力量不足，是本土PE的显著劣势。目前国内规模数一数二的深圳创新投，其规模也不过百亿元左右，而国际创投公司则动辄具备数百亿美元的资金。因此，国内创投抱团发展、寻求合作之道，是行业稳定发展的当务之急——互相挖角解决不了问题。

    纵观行业高级人才的流动，在国内创投企业间流动的并不多，基本上多数人才流动都是在国际较大规模的创投间进行。危机中实力强大的企业更加重视人才的积累，利用此次危机“挖角”以加强自身的人才储备，增强防御力，或许是造成众多PE高管跳槽的主要原因。