| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月11日 08:36 |
作者： |
黄继汇 |
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□本报记者黄继汇
海外的养老基金主要通过资金配置，追求长期跑赢市场的投资回报。一般会在股票、债券、私募股权基金、房地产投资等几个大类里进行配置。其中美国养老金体系完善，拥有丰富的产品和众多投资渠道。金融危机后，美国养老金仍主要投资于美国股票和债券，并尝试更加多元化，在房地产、非美国股票以及私募股权等领域加大“试水”力度。
股市注重长期投资
在经历金融危机之后,美国养老金投资管理仍然较大比重投资股市和债市。数据显示，2008年年底美国退休资产为14万亿美元,养老金投资方面，股票配置为41%,债券配置为40%。
马萨诸塞金融服务公司（MFS）名誉董事长罗伯特·博森日前介绍说，养老基金的投资占美国基金总量的一半，为美国经济提供长期资金，是美国经济的贡献者。在鼓励人们长期投资养老基金方面，美国政府有类似减免个人税收的方法，值得借鉴。另外合理的基金管理费有利于基金投资者，也有利于基金投资的长期发展。
在金融危机后，美国养老金投资管理仍然有较大比重投资股市。其投资策略就是坚持长期性投资,以此战胜通货膨胀,实现养老金保障性的理财目标。罗伯特·博森指出，虽然在08年的金融危机美股遭受大跌，养老金的股票投资损失惨重，但在此后的09年美股就大幅反弹。今年美股更是创出了08年以来的新高。基金为了吸引养老金，必须坚持长期价值投资,以其五年、甚至更长时间的投资表现来说服投资者长期持有，而不是短期投机。
尝试多元化
目前,海外养老金投资不仅逐步实现更加灵活的股票、债券投资,还开拓了不同市场资产类别的多元化配置,如对冲基金、房地产、商品、私募股权基金等投资渠道。
数据显示,美国养老金逐年增加对对冲基金的投资。美国养老金去年共投资630亿美元于对冲基金。目前越来越多的养老金正在考虑投资于对冲基金。咨询公司调查显示,目前96个美国州养老金系统中有52个投资于对冲基金，而2006年该数字仅为21个。
比如美国著名的黑石集团近几年的业务发展比较好。作为全球最大的另类资产管理公司，黑石为全球的投资者管理着1600亿美元的资金。黑石管理的资金来源方面，公共养老基金占44%，金融机构占17%，主权基金占14%，慈善基金占5%，公司养老基金占5％。公司有四个主要的业务线，包括私募股权投资、房地产投资、对冲基金、杠杆信贷，每个业务线都有400亿左右的资金在运作。在全球范围内，黑石旗下有60多家成员公司，员工人数达70万。如果将旗下公司纳入一家单一公司计算，黑石相当于全球第十几大公司。
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