上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所“组团”赴美国、加拿大、欧洲、韩国、日本、中东地区进行路演，旨在“游说”QFII来中国股票市场投资。中国政府还承诺：将放宽QFII投资和资金出入境限制，明确QFII的所得税政策等。对此，昨日接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，上述措施对A股市场影响重在中长期，越来越多的有长期投资价值的好股票将得到QFII的青睐。

　　QFII入市资金不会太大

　　浙商证券研究所副所长詹诗华认为，长期以来，境外投资机构对中国股票市场了解甚少，因此在对全球股票市场的配置中，A股的配置占比很小，如今年以来，52家境外机构对A股市场的投资额只有91.78亿美元。“要使QFII投资A股，首先要使他们了解A股，因此，进行一些路演活动是必要的。”詹诗华说。“当然，QFII是否会在这个时候入市，还很难说，因为他们的资产配置是全球性的，他们追逐的是长期投资、稳健投资，而作为新兴市场的A股市场波动大，再加上目前中国经济处于下行状态，这可能使QFII在配置A股时十分谨慎。”詹诗华说。

　　广证恒生咨询策略研究部经理张广文说，通过海外路演吸引QFII投资境内股票市场，是A股市场寻找新的资金来源的重要途径之一，有利于长期资金进入A股市场，而这是一个长期任务，今后还会进行这样的路演活动。“放宽QFII投资额度没有政策方面的障碍，因为目前正处于吸引QFII投资境内资本市场的时期，但由于目前我国的资本市场并未完全对外开放，人民币与外币还没有实现自由兑换，因此，实际上的放宽是有限度的。”张广文说，证监会将会同有关部门进一步推动明确QFII所得税政策，但空间有多大，现在还是一个未知数。

　　张广文认为，QFII资金入市对A股市场的影响不会太大，因为QFII的入市资金量不会很大，在整个A股市场资金量的占比很小。据统计，证监会、人民银行和外汇局宣布新增500亿美元QFII投资额度，使QFII总投资额度扩大到800亿美元，按目前人民币对美元的汇率计算，也不过5000亿元左右，而且，还不一定就全部投入。

　　张广文还认为，QFII以长期投资为主，不会做短线，特别是此次路演主要吸引海外的养老金入市，这就更具有长期投资的特性。这些地区的股市估值比目前的A股市场还低一些，两相比较，A股市场的估值优势并不明显；海外投资机构对我国上市公司的治理情况并不满意。“同时值得注意的是，我国经济正处于转型时期，传统行业已经出现衰退现象，而战略性新兴产业还处于起步阶段，其成长性还有待观察。”张广文说。

　　好股票入“法眼”

　　张广文说，从目前QFII持有的128只个股来看，其投资理念主要在于长期投资和价值投资。在对个股的选择上，首先看业绩的稳定性，持股主要集中在有色金属、非金属建材、食品饮料、机械设备、银行、保险等行业；其次看估值水平，其市盈率和市净率不仅低于A股市场的平均水平，也低于境内机构投资者所持个股的平均水平；再者看净资产收益水平，其平均的净资产收益水平比境内券商和公募基金都要高。

　　“股息率的高低也是QFII选股的标准之一，QFII对股息率较高的银行股比较感兴趣。”张广文说，同时对股价的稳定性也比较看重，因此QFII一般喜欢持有中大型市值的个股。

　　詹诗华说，QFII对成长性较强的公司也是有所关注，只是他们看重的“成长性”必须有“真材实料”作为支撑，即要有实体经济作为载体，因此，战略性新兴产业中的一些公司也将成为他们的关注重点。