中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求7日在第十六届（2012年度）中国资本市场论坛上表示，资本市场政策调整的核心内容是要增加金融市场的增量资金。要改善市场运行的政策环境，适当调整相应的政策，适时放缓市场的新股供给增长速度。

　　明确资本市场定位

　　“认识不清、战略模糊是中国资本市场发展中长期存在的深层次问题。”吴晓求表示，中国股市虽然发展了20多年，但是这个问题始终没有得到解决，导致投资者信心受到严重损害，市场极度低迷。

　　吴晓求说，长期以来，市场参与各方对资本市场停留在融资套现的肤浅认识上，这误导了中国的资本市场。回顾过去20年，中国资本市场为中国经济的发展和社会的进步发挥了不可替代的作用，而且这些作用正与日俱增。从20多年的实践看，这些作用主要表现在六个方面：

　　第一，资本市场作为现代金融的核心，推动了中国经济持续快速增长。它不但从资本筹集、公司治理、风险释放、财富增长和信息透明度等方面推动了经济的持续增长，更是大大提高了中国经济的增长质量。第二，它加快了社会财富特别是金融资产的快速增长。中国如果没有金融资产的快速增长，就没有大规模的金融资源，就难以维护中国经济的持续增长。第三，资本市场为经济的持续发展提供了有力的支撑和杠杆化的作用。科学技术是经济发展的第一原动力，以资本市场为基础的现代金融为这种原动力提供了乘数效益和杠杆化的作用。第四，资本市场为中国经济的机制改革和竞争力的全面提升提供了市场化的平台。第五，资本市场推动了中国金融体系市场化改革，资本市场的发展让工、农、中、建、交等大型国有银行得以上市。第六，资本市场为投资者提供了不同层次收益风险的证券化金融资产。

　　增加市场增量资金

　　吴晓求建议，适当增加和提高战略性资金进入资本市场的规模和比例。这些战略性资金包括社保基金、企业年金和部分商业保险基金。从市场状态看，这些资金进入市场完全可行，有利于稳定市场，同时市场也有很好的投资价值。目前这些战略性资金进入市场比例相对较小。

　　要鼓励上市公司大股东增持上市公司股份。现在很多人想上市，上市之后都急着卖掉股份，这个规则一定要修改，一定要对原始股东的减持有一定的约束性。蓝筹股都应该向中央汇金公司学习，增持上市公司股份。

　　他提出，扩大QFII和RQFII的规模，适时推进中国资本市场国际化进程。QFII获批额度目前只有200多亿美元，与中国资本市场的规模完全不对称，与中国资本市场国际化进程也不对称，需要审视并修改制度，适当降低门槛，扩大规模。随着人民币国际化进程的推进，境外人民币的规模越来越大，虽然RQFII进入境内资本市场已获批准，但规模很小，目前只有200亿元额度。境外人民币对境内资本市场的投资热情非常高，规模也非常大，应该有序引导并扩大规模，人民币境外机构投资者的建立是人民币国际化的重要前提。

　　“要积极改善中国资本市场发展的政策，特别是货币政策，要完善政策的环境。”吴晓求说，从经济增长、价格变动趋势和资本市场发展的角度看，目前存款准备金率达21%的货币政策仍然偏紧，中国经济需要一个常态化的货币政策，不需要偏紧的货币政策。为此，要适时下调存款准备金率。同时，完善红利的分配政策，有盈利的上市公司应该强制性要求它们分红。红利分配政策要将现金分红比例与债务融资规模有机结合在一起，强化中国资本市场的投资功能而不是融资功能。

　　营造良好的市场环境

　　吴晓求建议，营造良好的市场环境，严厉打击各种违规违法行为，提高信息披露的透明度和质量，打击各种形式的恶意虚假信息的披露，防范信息披露的技术重点遗漏和差错，以保证市场的公开性。信息披露的虚假可以称之为骗子行为，内幕交易是小偷行为，操纵市场就是强盗行为。

　　他提出，要适时放缓市场的新股供给增长速度，以修复处于严重失衡状态的市场供求关系，有序控制大额融资的频率和规模，调整中小板和创业板的发行频率。