| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2011年12月06日 13:32 |
作者： |
于涛 |
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热钱从股市撤离之后，场外流动性不敢贸然入市补位，会造成股市短期的失血
昨日，有一批绩优的蓝筹股出现较大幅度杀跌，令市场侧目。如果与近期热钱外流的传闻联系起来，这种下跌或可得到解释。
真在外流吗？
不排除外资正在撤离A股
大通证券许鹏介绍，11月30日股市的大跌就和热钱外流的传闻有关。当日人民币对美元触及日交易区间下限，这有点类似于股票触及跌停价位或期货合约触及熔断价位。这表明在盘中有强烈地抛售人民币兑换美元的倾向。也就在当天，B股市场出现断崖式下跌且进一步蔓延到A股市场。
当日晚间央行降准，向市场注入流动性。股市的反弹让很多人忽略了外汇市场，实际上在12月1日、2日以及昨日这三个交易日中，人民币对美元的交易仍有触及跌停价的情况出现。
昨日A股市场下跌过程中，QFII（合格境外机构投资者）重仓股指数跌幅大于沪指，该板块有两只个股跌停、另外有超过30只个股跌幅超过5%，资金流出迹象较为明显，因此不排除QFII正在减仓。
为什么这样？
全球资金战很纠结
目前有分析认为由于我国宏观经济增速下滑，引发人民币汇率运行方向转变，继而导致热钱撤离。但也许这只是原因之一。
瑞银投资刘东升认为，这次热钱撤离迹象很大程度上和全球经济形势有关。
首先是美元走强引发全球资金回流。11月份，多家全球著名的银行、投行遭降级，这些机构需要全面回笼资金来做年报业绩，遂在世界各地抛售资产兑换美元；欧债危机的深化，促使更多的国际游资将手中货币兑换成美元避险；美国近期的经济数据，尤其是就业率数据表现乐观，让全球投资者开始纠正原来对美国本土投资的悲观预期。
但美联储并不希望看到美元走强，因为这会伤及刚有复苏迹象的经济，尤其是对外出口。近期其与全球其他五大央行联手降低美元互换利率0.5个百分点，目标就是为了打压美元。
但现在的问题是欧洲非常需要美元救急，以至于在全球出现“欧洲金融机构购入美元救急，全球游资购入美元避险，美联储乐于派送美元流动性，尤其乐于派送给欧洲，但却遏制不住全球美元回流”的纠结局面。
将来会怎样？
近期或有对策出台
热钱撤离的迹象一旦被管理层确认，那么很可能会有相关政策迅速出台。
光大证券投资顾问李庆阳认为，从大趋势上来看，我国央行应该并不担忧热钱撤离，因为在过去两年时间内，央行连续上调12次存款准备金率，而且上调所针对的重要观察指标就是外汇占款总量增长。2010年年初，央行行长周小川所提的“池子论”发挥到了极致。
而一旦热钱撤离的迹象得到管理层确认，央行有很大的操作空间，例如再度降低存准率——热钱撤多少，就放出来多少进行补充。
另外，央行在近两年“故意”迟缓的加息步伐也给如今应对热钱创造了空间，如果后市出现极端情况，不排除出现央行一边大幅降低存准率，一边保持利率不变，甚至小幅提升利率的情况出现。
但是，在短期内热钱撤离还是会造成一定冲击，尤其是股市。
李庆阳认为，由于目前股市对资金吸引力较差，热钱从股市撤离之后，场外流动性不敢贸然入市补位，会造成股市短期的失血，因此投资者短期应保持谨慎。操作上尤其对前期的QFII重仓股、基金重仓股应持观望态度。而对于其他的题材类个股，如果出现大幅跟跌的迹象，对其中有业绩支撑个股反而可以适当关注。本报记者于涛
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