北京时间9月14日，美联储正式宣布启动QE3（第三轮量化宽松政策）。不仅新一轮QE启程，加之QE3不限定规模、超低利率期延长，且美联储表示不排除使用更大力度的刺激手段。本次议息会议发出了市场所期待的几乎一切信息，大宗商品行情闻风而动。

　　大宗商品的春天
　　美国推出的新一轮量化宽松有别于此前两次量化宽松(QE)的定时和定量。前两次QE联储共购买2.3万亿美元美债。而这次将采取"无限额"购债，每月购买400亿美元，相当于3100亿港元美债以推低市场息率，协助刺激经济增长及降低失业率。
　　华宝兴业油气基金的基金经理尤柏年表示，预计美联储此次操作可能将维持12个月以上，以使得失业率水平回落到8%以下，因此QE3规模保守估计会在5000亿美元之上。
　　此前的两轮量化宽松政策在缓解市场流动性枯竭的同时，均显著推升了美国股市和大宗商品期货价格。
　　从表现看，前期美股已预先反映了对QE3的部分预期，市场人士预计美股继续上扬的幅度有限。但对于大宗商品而言，QE3的刺激对其提振作用可能才刚刚开始，甚至有人担心QE所带来的通胀效应。
　　从QE1、QE2期间原油、黄金等主要大宗商品的表现来看，原油价格受量化宽松推高的程度更为明显。自14日QE3公布后，9月15日WTI原油期货价格涨至每桶99美元，两日内累计涨幅2.05%。
　　目前国内有3只跟踪国际原油市场的油气基金，QE3推出当日，油气基金在二级市场即受到热捧。华宝油气LOF涨停，在场内所有LOF基金中涨幅第一；华宝油气的基准指数两日内上涨了2.59%，涨幅超越国际油价。
　　从产品类别看，国内3只油气基金中，诺安油气基金为主动管理基金，华宝兴业和华安的2只油气基金均为被动型LOF，完全复制其跟踪的基准指数。据Wind资讯统计，在近一个季度国际油价上涨背景下，自6月25日至9月12日，华宝兴业、诺安、华安3只油气基金涨幅分别达到了23.05%、15.66%和14.75%。
　　诺安、华安的油气基金均在全球范围内进行跨市场投资，华宝油气则专注投资美国交易所上市的油气公司。在现有的3只油气基金中，华宝油气是唯一专注油气上游领域的基金。

　　金价有望走高？
　　黄金、白银等贵金属也表现出动人走势。黄金价格再次逼近1792美元前期高点，并有望再次创出新高。白银亦是逐步走高，逼近前期高点。今年以来，COMEX黄金和白银涨幅分别达到12.8%和25.54%。
　　相关的QDII基金近期也有不错表现，如汇添富黄金及贵金属基金近一月上涨9.14%，领跑相关基金。易方达黄金、诺安黄金和嘉实黄金也都有上佳表现。
　　汇添富黄金及贵金属基金经理刘子龙在半年报中表示，短期金价重拾升轨主要靠对QE3的憧憬。金价将受惠于其避险功能，中长期利好因素包括美联储在内的各国央行在必要时仍会"量化宽松"。同时由于动态配置黄金、白银等贵金属的模式，7月白银仓位显著提高。
　　刘子龙表示，长期来看，在通胀的威胁下，金价的走势向上是大概率事件。黄金优越的避险特征相信会重新得到发挥，在危机不断和"印钞票"的方向难改的背景下，黄金是少数大方向较明确的投资品种。
　　海通证券认为，从40多年来的黄金、白银价格走势分析，两者呈高度相关，但是涨跌的幅度有明显差异，其差异的背后是投资逻辑的不同：引导金价的涨跌是货币属性的强弱，而白银的涨跌则兼有货币属性和工业属性。
　　当流动性充裕时，大多伴随着经济上涨的预期，所以白银的双重特性便显现其优势，这就是为何白银的涨幅要大于黄金的涨幅，反之亦然。此外，白银的投资规模要远小于黄金，从而更容易被投机。从某种意义上来说，黄金是投资而白银是投机。此外，金、银投资的区别在于工业属性，所以工业属性是它们走势差异的关键。
　　海通证券同时认为，未来全球经济以美国为主处于弱复苏状态，经济增长仍需流动性支撑。在此背景下白银的工业需求将平稳增长，所以银价和金价的同向性得以延续。贵金属价格上涨源于信用货币价值下降，体现为各国的量化宽松、低利率的维持以及货币体系自身的不稳定性。明年金价突破2000美元将是大概率事件。

　　资金回流新兴市场
　　QE3的推出，也有望进一步刺激新兴市场股市。
　　海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷表示，美国货币的宽松将推动全球大宗商品价格的上升。此前热钱的方向是新兴市场回流美国，QE3推出后，热钱有望重新流向新兴市场，其中包括中国，可能推动国内资产价格的上涨。
　　QDII中投资于新兴市场的基金今年以来有非常突出的表现，完胜A股基金。今年至今，表现最好的国泰纳斯达克收益率达到23.39%，其次就是国投瑞银新兴市场基金，收益率高达20.16%，位列同期主动管理型QDII基金业绩之首。
　　事实上，今年以来，受前一轮大规模经济刺激后遗症以及房地产行业去泡沫化风险的影响，中国在全球主要新兴市场股市中表现处倒数位置，而东盟、南非等区域经济表现更为健康，股市也取得了较好表现。彭博数据显示，截至9月14日，MSCI新兴市场指数今年以来涨幅为10.66%，泰国综指更是大涨24.46%，同期上证综指下跌3.43%。
　　国投瑞银全球新兴市场基金经理汤海波认为，自欧债危机爆发以来，金融市场上弥漫着避险情绪，QE3推出意味着市场风险偏好随之上升。尽管今年的全球经济增速放缓成为市场共识，但是由于新兴经济体增速仍能已大幅领先于发达经济体的表现，风险偏好度上升的资金也会重新回流新兴市场。