| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年02月17日 16:17 |
作者： |
冯庆汇 |
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全球股市迎来红色一月。受惠于海外市场大幅反弹，QDII基金成功上位，挑起龙年"开门红"的大梁。1月QDII基金平均涨幅达6.69%，大幅超过同期标准股票型基金表现。不过，虽然成色不如国际市场，但A股的一小波红色行情已逐渐展开。
QDII基金飘红
银河证券数据显示，投资于海外市场的QDII基金1月份全线飘红，平均涨幅达6.69%，而同期标准股票型基金平均下跌2.1%。收益率超过10％的QDII基金达到12只。
过去1个月中，涨幅最大的QDII基金是国投新兴市场，月涨幅14.83％。其次是嘉实恒生中企、海富通大中华以及南方金砖四国。新兴市场和香港市场成为表现最好的投资方向。而去年大热的黄金基金，开年以来的收益率只排在QDII基金的中下游水平。
美股方向的基金也是涨势喜人。国内首只海外指数基金--国泰纳斯达克100指数基金表现不俗。银河证券数据显示，截至2月6日，在29只成立满1年的QDII基金中排名第一，也是仅有的2只获得正收益的QDII基金。
纳斯达克100指数基金前十大重仓股中，苹果公司权重最大，其市值占基金资产净值的比重超过一成。另外如微软、谷歌、新闻集团等全球著名企业也在纳指100的成份股之列。
"事实上，苹果产品的热销正让越来越多国内投资者看到美国高科技企业的投资机会。"国泰纳斯达克100基金经理崔涛表示，归功于iPhone等产品的强劲表现，苹果在第一财季交出了一份亮丽的业绩报告。据最新披露信息，苹果第一财季营收比上年同期增长73%，净利润比上年同期大幅增长118%。Wind数据显示，从1月25日发布财报到2月2日短短几个交易日，苹果股价应声上涨6.48%。
崔涛表示："目前可以选择的海外投资标的很多，国泰基金选择纳斯达克100指数，是因为看好美国的核心竞争力，也就是其科技行业，而成立以来20%的收益率也验证了我们之前的判断。美国的科技创新优势在短期内难以改变。学校里的科技成果，很快就可以在金融支持等机制的催化下，变成一个完整的产业链。'苹果'就是一个最显著的例子。"
奢侈品归来
QDII基金中的奢侈品基金也有上佳表现，作为其中一个独特门类，这只基金最近表现不俗。Wind数据显示，截止到1月31日，2012年以来，国内首只投资于海外奢侈品市场的基金产品，富国全球顶级消费品基金累计涨幅高达7.4%，排在前列。
世界奢侈品协会发布最新数据显示，春节期间，仅中国人在境外奢侈品消费累计达72亿美元，同比增长28.57%，远高于年前预期的57亿美元，创下历史新高。此外，与奢侈品相关的产业链，也带来了广泛的赚钱效应，就连奢侈品行业杂志的广告收入，在杂志业广告利润率下滑的背景下逆势强劲上涨，泛出夺目的价值光环。
消费行业与其他行业相比，是典型的非周期行业，受经济周期的波动影响较小。随着发展中国家经济的快速增长，越来越多的中产白领，将促进奢侈品行业的持续发展，这已从相关奢侈品股价上可以初见端倪。
据统计，道琼斯奢侈品指数在2010年累计上涨了41%，远远高于标普500指数11.8%的涨幅。而作为顶级消费品第一品牌，LV股价2010年涨幅超55%，远高于其他消费股。而毋庸置疑的是，"潜伏"于其间的奢侈品基金必将享受到"水涨船高"的资本增值。
仅以富国全球顶级消费品基金为例，该基金拥有60%至95%股票仓位，投资于顶级消费品的制造商和销售商。除此之外，该基金在分享品牌盛宴的同时，也通过全球投资标的，分享来自中国的增长和消费升级。
富国基金首席策略分析师张宏波表示，顶级奢侈品和必需品一样，处于消费的两端，其价格对需求弹性较小，因此奢侈品基金稳定会更高些。而且从发展趋势来看，行业基金将是未来发展的一个重要方向，即便是在当前整体股指表现低迷的情况下，也为投资者提供高性价比的配置渠道。
A股春天是否来临
虽然比海外市场涨幅较低，但A股无疑也迎来了一个久违的红色一月。A股是否会真正迎来春天，还有待观察。
交银施罗德权益部副总经理，交银先锋、交银主题基金经理史伟认为，只要中央政策进一步微调刺激增长，那么国内股市将可能出现阶段性投资机会。而目前正站在这个时间窗口前。
2011年四季度，股市依然在恐慌的情绪中，没能改变指数的下跌状态。但是与经济相关度高的周期类股票逐渐产生超额收益。而中小盘股票受到"大小非"减持以及证监会融资政策改变的预期下，集中释放估值泡沫，成为风险重灾区，也导致了整体市场的恐慌，从而冲击指数下跌。
史伟认为，正是在国家一系列政策预调微调后，2011年11月开始，银行贷款的同比增速虽变化不大，但是环比增长已经显著提高，甚至环比折年率达到接近20%的水平。在货币与信贷逐步宽松的环境下，票据转贴现利率从2011年四季度逐步回落，银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态，甚至全社会整体利率也预期正在出现逐步回落。因此，股市整体估值将结束收缩状态，逐步进入到估值回升状态，那么指数出现领先经济复苏的上涨也可能合情合理，并符合历史规律。
从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位。更加值得重视的是，2012年1月份，甚至出现了产业资本增持金额超过减持金额的局面。从估值角度而言，无论是产业资本还是金融资本，目前的股市似乎都具备较为显著的投资价值。
虽然政策放松的力度与实践争议较大，但是更加确定的是，随着通胀的逐步回落，经济平稳增长必将成为政策选择，央行究竟具体何时降低准备金率存在技术选择问题，但逐渐趋松则基本没有悬念。
汇添富可转债基金领涨债基
汇添富可转债基金在同类可转债基金中排名居前。截至2012年2月3日，汇添富可转债基金业绩表现突出，今年以来其净值增长率为3.67%，在所有230只债券基金中排名第2，在所有可转债基金中排名第1。在2011年四季度该基金净值增长一度接近7%。
首只逆向投资基金发行
国内首只逆向投资基金--汇添富逆向投资基金已正式在农行发行。作为一种独特的投资策略，逆向投资可有效提升投资的安全边际和收益空间。逆向投资的基本原理就是通过对行业和企业的深入研究，避开热门股，寻找由于信息不对称或者市场过度反应被低估的股票。
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