投资另类QDII 分散组合风险:鹏华美国 信诚全球等 |
| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年02月13日 10:02 |
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我国首批QDII以海外股票为主要投资方向，而其发行时，国内外股票市场正处于危机爆发之前的相对高位，高成本建仓导致这批QDII至今仍未回本，严重打击了投资者的积极性。我们认为，从资产配置的角度考虑，在组合中加入一定比例的QDII基金，可以进一步分散风险，有效降低组合收益率的波动性。近年来，QDII基金的投资范围不断扩大，已经不再局限于海外的股票市场，以另类投资产品（如房地产、黄金、大宗商品等）为标的的QDII基金陆续出现。由于另类资产收益率与股票市场的相关性很低，因此在资产组合中加入另类QDII能够进一步分散组合风险，提高收益。
在现存的另类QDII中，不乏特色鲜明的创新产品，它们的出现为投资者提供了间接参与海外另类投资领域的良好途径。投资者在选择QDII基金时，要详细了解产品的投资标的和投资地域，并结合市场环境区别对待，加以取舍。
鹏华美国房地产
鹏华美国房地产基金（代码206011）主要投资于美国上市交易的REITs、投资于REITs的ETF以及房地产行业上市公司股票，获取稳健收益，实现基金资产的稳定增值。
鹏华美国房地产基金成立于2011年11月25日。自成立以来，单位净值稳固上升，截至2012年2月8日，累计收益率为0.7%，其业绩比较基准是人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数收益率。
主要投资于在美上市的REITs：该基金投资于美国上市交易的权益型REITs比例不低于的基金资产的60%。
REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集公众资金，由专门机构进行房地产投资和管理，并将大部分收益（通常高于90%）分配给投资者的产品。权益型REITs拥有并经营房地产，主要收入来源为租金及房地产升值。抵押型REITs主要业务是向房地产所有者放贷，收入来源为贷款利息。该基金不直接投资房地产，也不投资于抵押型REITs。
分红回报高且稳定：美国规定REITs应税收益的90%以上必须分红，且对分红免税。因此REITs的分红率远高于其他投资产品。
收益高，与股市相关性低：房地产实物投资具有收益高、抗通胀，和股市相关性低等特点。REITs因流动性强、风险分散和信息高度透明等优点，逐渐成为投资者通过资本市场参与房地产投资的主流工具。但是，REITs的交易价格取决于房地产投资收益和股票市场赋予它的估值，因此，该QDII除了要承担房地产投资风险，还要承担美国股市的系统性风险。尽管如此，美国REITs的长期回报仍高于美股，且二者相关性较低，因此将REITs纳入组合可有效分散风险，提高收益，国内投资者还可以通过参与该QDII间接分享美国房地产市场的投资收益。
信诚全球商品主题
信诚全球商品主题基金（代码165513）通过在全球范围内积极配置商品类相关资产，在有效分散风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，力争为投资者分散风险。
信诚全球商品主题基金成立于2011年12月20日，成立以来累计收益1.7%。业绩比较基准是标普高盛商品总收益指数收益率，该指数的标的资产由交投活跃的24种实物商品期货合约构成。
以商品组合投资为主：该基金为以全球大宗商品为主要投资对象的FOF，投资于公募基金的比例不低于基金资产的60%，投资于商品类基金的比例不低于基金非固定收益类资产的80%。其中商品类基金是指业绩比较基准中90%以上为商品指数或商品价格的基金。
大宗商品价格与各国经济和全球流动性高度相关，具体到每个品种则走势各有不同。与单一商品基金相比，该基金能在全球范围内灵活配置四类大宗商品相关资产，进行组合投资，把握四类商品在不同时期的景气轮动机会，同时避免了单一商品价格走低时所带来的资产损失。
多重因素利好大宗商品：新兴国家的高速发展使得全球对能源、矿产等商品的总需求量上升。在各国继续维持宽松的货币政策的大环境下，国际大宗商品价格整体上将有较强的上涨动力，有效抵御通货膨胀。
分散组合风险，获取长期收益：大宗商品的风险收益特征不同于传统的股票资产或债券资产，因此将投资于大宗商品的基金产品纳入资产配置，可优化投资组合，降低风险的同时分享商品价格上涨的收益。
LOF机制降低交易成本：该基金的LOF机制为投资者提供了二级市场交易买卖机会，有效降低了交易成本。
汇添富黄金及贵金属
汇添富黄金及贵金属（代码164701）通过主动投资于有实物黄金或其他实物贵金属支持的ETF，在严格控制风险的前提下，力争基金收益率超越同期黄金价格走势。
汇添富黄金及贵金属基金选择投资于有实物黄金、白银、铂金、钯金等实物贵金属支持的交易所交易基金（ETF），为投资者实现间接投资黄金及其他贵金属，从而达到分散原有股票资产组合系统风险的目的。
黄金投资抗通胀：该基金主要资产配置于黄金。黄金作为稀有贵金属的一种，其储量有限，自古以来被人们当作“硬通货”。金融危机后，各国纷纷出台宽松的货币政策，向经济体注入流动性，导致货币贬值、通货膨胀上行；而作为信用货币的对立面，黄金自然成为资金的避风港，成为抵御货币贬值、抗通胀的重要资产。
分散配置、动态调整、主动投资：该基金业绩比较基准为伦敦金价格折成人民币后的收益率，以黄金投资为主，但同时可以投资白银、铂金和钯金。黄金、白银、铂金、钯金具备不同的属性，影响其价格的因素也不同，导致这几种贵金属在价格走势上展现了一定的差异性。
这种特征给基金管理人的投资带来了一定优势：一来根据白银等其他贵金属不同的波动特征和收益特征，通过分散配置可以降低组合风险；二来能利用各种贵金属走势的差异性，加以主动管理可追求相对于金价的超额收益。
LOF机制降低交易成本：该基金目前还没有上市交易，上市后投资者即可在一级市场申购赎回，也可在二级市场交易。投资者可以在一、二级市场间选择一个更有利的价格进行交易。此外，该设计弥补了QDII基金申购赎回慢的劣势，提高基金的流动性。
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