| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月20日 11:07 |
作者： |
李菁菁 |
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□本报记者李菁菁
6月18日，“建行·中证报金牛基金系列巡讲”河南信阳站活动中，民生证券基金研究中心总经理马永谙对QDII是否值得投资及如何投资进行了深入分析。
“在说到QDII值不值得投资以前，应先明确QDII产品设计的目的，也就是其相对于A股基金的独特之处。”马永谙认为，投资QDII基金的主要目的是规避不同市场之间的系统性风险，规避下跌过快的市场，追逐上涨较快的市场，获取某些市场相对于本土市场的超额收益。
马永谙演示的数据显示，过去5年全球市场的表现中，上证指数并不是表现最好的。表现最好的是印度，其收益率达103%；表现最差的日本，其收益率为-33.09%。上证指数为76.67%，排在第三名。而延伸到过去十年的表现，上证指数在全球的表现只能处于中等偏后的位置，总收益率仅为22.84%，而同期俄罗斯的指数翻了8倍。
另外，海外同类型基金不乏值得借鉴之处：韩国的QDII基金平均业绩在1997年之后持续战胜本土基金；台湾的QDII基金占到权益类基金的2/3，并且业绩普遍表现较好；2010年美国的全球基金占比12.7%，平均收益率高于本土的capital appreciation基金和total return基金。由此可见，追求海外单一市场相对本土市场的超额收益是完全有可能的，关键看投资者如何操作。因此，QDII确实存在一定的投资价值。
肯定了QDII的投资价值后，其投资方法又如何呢？马永谙认为，首先，投资QDII基金应该以全球宏观基金为重点目标，原因在于目前要在任何一个国家战胜当地的投资者，就必须拥有当地的管理、研究团队，但目前有这种实力的国内基金公司为数不多。因此，以对不同市场的宏观判断为依据，调整不同市场的投资比例，并以全球宏观趋势为依据的主题性投资，是目前最可行的，也是最有可能使我们跑赢其他基金的选择。其次，投资单一市场的人士需要注意的是，如果就当地市场而言能力有所不及，则不要勉强，可以直接投资指数基金，获取平均收益。如果有好的合作方，也可以考虑与合作方建立利益共享机制，达成利益最大化的目的。
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