| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年04月27日 10:55 |
作者： |
吴玥 |
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伴随着QDII基金的抢眼表现以及国内市场的大幅震荡，许多投资者将目光投向了海外市场。那么当前海外市场是否还具有投资价值？在人民币升值预期下投资者又该如何控制海外投资的汇率风险？
今年一季度，美国股市创出18个月新高，其他海外市场亦皆提振，表现强劲。首批出海的QDII整体业绩也随之上扬。根据银河证券研究中心数据显示，截至4月15日，9只同类可比QDII今年以来平均收益达1.34%，而排名首位的工银全球收益率更是达到5.02%。
伴随着QDII基金的抢眼表现以及国内市场的大幅震荡，许多投资者将目光投向了海外市场。那么当前海外市场是否还具有投资价值？在人民币升值预期下投资者又该如何控制海外投资的汇率风险？
投资机会纷呈对于当前海外市场的投资机会，工银全球基金经理以及正在发行的工银全球精选拟任基金经理游凛峰指出，主要有四个方面：新兴市场、超跌蓝筹、各类大宗商品以及一定的利好和概念题材给个股带来的短期交易型机会。
关于新兴市场，游凛峰指出，高增长趋势下，具有长期投资价值的是那些有海外市场成功的行业管理经验，并能将其运用到新兴市场上的企业。而其它新兴市场，特别是资源类丰富国家，在近10-20年来的经济结构调整中及资本市场的逐步完善下，投资价值也稳步升高。
提到超跌蓝筹股，游凛峰认为，当前海外主要资本市场的市盈率接近10倍，在近百年资本市场历史中仅出现过三次。历史也证明，最可靠以及最有潜力的投资时机是高质量好品牌的公司在遇到市场超跌的时候。
另外，大宗商品方面，由于各国政府所采取的前所未有的数量型货币放松政策，有形资产的最终价格调整上升是一个必然趋势。各类大宗商品根据产业的不同结构，在不同的内含中有巨大的投资潜力，特别是新型的农业化肥及相关的农业生物科技等，这也是近年来为数不多的趋势性投资机会。
另一只正在发行的国内首只采取行业轮动策略的QDII———长盛环球景气行业大盘精选基金拟任基金经理邓永健则表示，目前全球经济正处于复苏期与扩张期之间，根据2010年盈利增长预测与经济周期理论，在此阶段受益的行业有高科技IT、工业品、能源等行业，其中，高科技板块受益于经济复苏后的企业开支增长与IT产品更新换代；工业品收益于全球产能利用率反弹和基建项目的开展；能源业的增长动力则来自于复苏的需求和长期结构性增长。
规避汇率风险不过，在人民币升值预期强烈的背景下，投资者对海外投资的汇率风险依然存有顾虑。
对此，邓永健表示，自去年3月份经济复苏以来,中国政府严格维持了相对稳定的货币环境，人民币对美元的汇率没有发生太大变化，未来从贸易顺差和实际汇率两个方面来看，人民币升值的压力也会得到慢慢释放。
另外，邓永健认为，对投资目标的国家、地区进行分散是控制汇率风险的有效手段，他表示，根据人民币贸易结构来搭建一系列最优化的货币篮子组合，分散于美元系（美元、港币等）、欧洲系（欧元、英镑等）、商品系（加币、澳元等）、亚洲系（新元、泰铢等），可以在较大程度上规避渐进式升值风险。据长盛基金模拟测算，如果在过去5年中投资上述一篮子货币，整体组合对人民币贬值没有超过2%，而在同期，人民币对美元单边升值约15%、对港币单边升值约18%。由此可见，QDII基金由于可以采用多币种对冲投资策略，可以有效提高投资组合的风险调整后收益，无疑是普通投资者规避汇率风险的较佳投资工具。
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