| 来源： |
友邦华泰 |
发布时间： |
2010年04月20日 17:27 |
作者： |
李文杰 |
| |
香港：没有涨跌停的市场——友邦华泰：亚太投资专家谈QDII（八）
香港和其它地区证券市场和中国A股市场有不少区别，其中香港市场有一样特色也是和其它市场不一样的，就是香港交易所的交易系统。
我所说的特色就是港交所的交易系统是能看得到挂牌的券商信息的，而每个券商的挂牌都是由一个号码代表，这四位数的号码前三位数字就是代表该券商的公司，由于很多券商规模已经很大，他们很多也拥有多于一套的号码。以我观察，香港可能是唯一一个市场有这种安排。所以在港交所系统中，大家是可以看到每个券商的交易意向。当然，这些信息也就是代表券商挂出的意向而已，直接成交的交易大家一般是看不见的。但有趣的是，资深的交易员还是可以从中看出一些苗头，可以分辨哪一个券商在那个股票上有没有大单买卖，从而短线买卖交易获利。我刚入行的时候就是须要背熟每个号码是代表哪一个券商的，现在的系统应该直接把该信息转成券商的名称，现在的年轻人还是比以前幸福。
券商买卖一般只是代表客户，但也有可能是公司自营部分的交易，比中国市场要复杂的是，香港市场的券商买卖还有很大部分是属于衍生产品的对冲活动。香港市场由于衍生产品发展发达，券商需要经常在市场作出对冲品种的买卖，所以有很大的一部分交易量是跟衍生品有关。只光靠观察某股票是不是有大券商做买卖交易也不一定代表大机构是不是看多或看空该公司。
另外，香港市场是没有涨跌停限制。可能有很多人觉得，没有涨跌停限制的市场是不是风险很大？以我这些年的经验看，有涨跌停安排的市场恰恰风险更大。台湾、韩国和中国A股市场都是有涨跌停限制的市场，但平时的波动率往往比没有涨跌停机制的市场大，而在发生突发事情的时候，股票往往就是封死在涨停或跌停位置不能动弹；由于价格扭曲，有涨跌停的市场，更容易迎来非理性交易的参与，比如说追涨杀跌。当然，没有涨跌停的市场中，股票一天跌一半以上的情况也并不是百年不遇的情况，尤其是在股灾的时候，人都是非理性的，但话说回来，最终结果可能都是一样，A股市场设有涨跌停机制，但股指还是从6000点跌到1700点水平，差别只是时间问题而已。怎么样可以在没有涨跌停的香港市场避免大跌风险出现？参与股市总是有风险的，投资者最稳妥的做法就是根据自己的风险承受能力买入相应风险水平的股票，起码香港有公用事业股防御性很强又提供很好股息率的公司。
(全景网特约/友邦华泰海外投资部总监 李文杰)
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
