近期发行的二代QDII首发规模都在6亿人民币左右，只有第一批300亿平均规模的五十分之一，可谓从大鳄直接变成了壁虎。就这个规模，估计还是直销、代销渠道上上下下拼命卖出来的。在某种程度上，他们都是在替第一代QDII还债，那批QDII现在还在奔“1”的路上，很是伤害投资者的海外“掘金”热情。

　　6亿或许就是新QDII在很长时间内需要努力逾越的标杆。这种规模在国内只能算得上中小基金，奔向海外，估计更是只能“蜗居”了。以在美国投资为例，现在美元兑人民币的牌价是6.82，6亿人民币只能换8800多万美元。目前百度股价超过600美元，苹果股价达到228.36美元，IBM股价为128美元，可以说在复苏背景明朗的前提下，欧美的这些优质股票都不便宜。如果6亿人民币全买成百度股票，买不到15万股，全买成苹果股票，也就是接近36万股。再考虑投资单一国家的比例限制，新一批QDII的投资规模或更像大散户。

　　规模过小让投资人士比较担心的问题是，海外大行会为其提供高品质服务吗？要知道，着力全球布局的QDII迈出国门，海外大行起的作用就像拐杖。因为对每个地方、市场环境、法规制度、投资文化的深入了解，不是简单招几个人就能解决的，需要长期的积累，这正是海外大行的强项。但海外大行收费显然也很强，首批航母级QDII如今都觉得高，更别说现在这些个位数级QDII基金了。如果新一批QDII的规模较长时间内还是起不来，能否获取海外大行持续的热情支持需要打个问号。

　　一个值得商榷的倾向是，出去后仍然投资于中国机会股，比如美国的中国概念股、香港的红筹股、H股等等，这样自己驾轻就熟，不用劳驾海外大行操心。一批阳光私募在这方面似乎探出了一条路子。根据好买基金研究中心的统计，截至今年2月26日，国内一批进军海外的阳光私募以中国概念股如S股、H股、N股等为主要投资标的，在近12个月的时间里，多数战胜了国内沪深300指数同期53%的涨幅。

　　只是这样的投资能说是全球精选吗？除了分散风险外，QDII基金的另一主要职能是让国内投资者分享海外市场的成长。仅盯着中国机会股，就无法分享全球其他市场的成长机会。以新兴市场股为例，截至2010年1月底，近六个月以来MSCI全球新兴市场股票指数上涨10.61％，而同期上证综指和恒生国企指数则分别下跌12.39％和5.16％。

　　让人欣慰的是，新一代的QDII创新正层出不穷，如博时、国泰基金将发行指数化QDII，国投瑞银拟发行分级化QDII等等，这些创新预计将再度激发老百姓对QDII的需求。但是，QDII生命力如何，最终还是要看给投资者带来的实实在在业绩。新老QDII的基金经理可谓任重而道远。