| 来源： |
国泰基金 |
发布时间： |
2010年03月23日 14:20 |
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虎年伊始，2007年放行的第一批QDII基金大部分还在1元之下，而包括长盛全球精选、汇添富亚洲精选、招商全球资源、国泰纳斯达克100指数在内的第二批QDII再度扬帆起航陆续开始募集，其中国泰纳斯达克100指数成为首只离岸指数基金。投资者最为关注的是，QDII被动投资能否战胜主动投资？
实际上，第一批QDII折戟海外，既有金融危机的客观原因，更有产品设计缺陷的主观原因。华夏全球在2007年中国香港的配置占了89.7％、美国占了10.1％，其余国家都非常少，10大重仓股全都是在香港上市的公司，包括工商银行（601398）、中国海洋石油、中国银行（601988）、招商银行（600036）、中国平安（601318）等偏于稳健的大盘蓝筹股；上投摩根亚太优势2007年在香港市场上配置了49％、美国市场配置了10.6％、英国市场配置了10.4％；由于契约规定，南方全球精选的股票配置只能在港股上。从最新的数据看，截至2009年12月31日，华夏全球股票基金49.08％的股票投向了香港，而工银全球股票、交银环球精选股票、银华全球优选、南方全球精选配置4只基金在香港的投资比例也达到了47.87％、44.99％、34.63％、33.61％。
从以上数据不难看出，第一批QDII基金主要投资于亚太股市和中国概念股，与国内A股相关性较强。国泰纳斯达克100指数基金将投向汇聚了苹果、微软、英特尔、戴尔等全球科技龙头企业的纳斯达克100指数，过去三年与上证指数的相关性只有6.7％，这可以很好地帮助国内投资者起到分散风险的作用。
另外，国泰纳斯达克100作为一只指数基金，可以采用被动的投资方式，在投资过程中构建与标的指数成分股相同或相近的投资组合，并对指数进行持续跟踪。在美国,一个低成本指数型基金的年费用率可能是0.3％,一般股票基金的平均年费用率是1.45％，而目前国内开放式基金的管理费标准一般在1.5％左右。同时，指数基金的证券交易量很小。一个被积极管理的基金每年的经纪费和其他交易成本可能达到资产的1％。而指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，使指数基金的成本较积极管理的基金的成本低将近2％-3％。因此，国泰纳斯达克100指数基金的交易费用和管理费用较低。
总的看来，国泰纳斯达克10指数基金产品设计有别于第一批QDII，可以紧跟投资标的，不受基金经理人为因素影响。同时，可以分散投资，有效降低非系统性风险。另外，指数基金管理费用低廉，降低持有人的投资成本。虽为被动投资，但可以战胜主动投资。
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