| 来源： |
搜狐财经 |
发布时间： |
2010年03月11日 10:15 |
作者： |
范晓勇 |
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随着海外市场的回暖，基金业正掀起新的“出海潮”。
继易方达亚洲精选基金结束发行、于今年1月21日成立之后,QDII基金招商全球资源目前正在募集，国泰纳斯达克100、长盛全球精选、汇添富亚洲精选等多只QDII基金也已获得监管层发行批文。此外，据搜狐基金频道调查，华夏基金开发的挂钩香港恒生指数、南方基金开发的挂钩美国标准普尔500指数、嘉实基金开发的挂钩美国道琼斯指数的多只创新性QDII产品也正在报批中，2010年注定要成为QDII产品的扩容年。
对于目前QDII基金发行市场回暖的原因，中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，一方面，随着全球性金融危机的渐入尾声，海外市场的投资机会逐渐显现，因此监管层有意识地加快了QDII产品的放行速度，另一方面，从外汇管理的角度看，QDII制度自2006年正式启动以来，QFII制度和QDII制度就成为我国完善资本“引进来”和“走出去”双渠道流动的重要机制，QDII制度的发展鼓励了外汇资本的有序、合规流出，也为机构和个人提供了一个投资海外的合法渠道，从而有利于推动我国资本账户的进一步开放，但目前QDII的额度相对于我国庞大的外汇资产来说，还只是很少一部分，QDII基金更多承担的是一种探索的功能。
但不少业内人士亦认为，受过往业绩不佳影响，短期内市场对QDII热情有限，虽有监管层及业界的悉心呵护，二次出海的QDII产品发展前景仍将面临诸多不确定性。
监管层护航 QDII“走出去”步伐加快
去年年底，国家外汇管理局重启了暂停长达17个月之久的QDII额度审批，截至春节前，共有易方达、招商等九家基金公司累计获得74亿美元的QDII额度，除基金公司外，证券公司、信托公司和银行等各类金融机构，也获得了新的QDII额度。
数据显示,截至2009年底,国内69家金融机构共获得QDII额度达650.3亿美元,较2008年底增加80.79亿美元,其中银行类、证券基金类、保险类、信托类机构分别获得79.6亿、409.65亿、155.05亿和6亿美元。
对此，理柏中国大陆及台湾研究总监冯志源表示,人民币面临升值压力，国内投资渠道过少，拓宽海外投资管道很重要，“政策面是鼓励的……QDII肯定是未来发展的重点。”
然而，市场上已有的QDII产品的业绩表现成为了制约新QDII发行成功与否的一大重要因素。受欧洲债务危机蔓延和中国信贷紧缩预期上升等多重因素的影响，2007年和2008年已发行的9只QDII基金2010年以来全线尽墨，银行系和券商系QDII产品的表现也不尽如人意，投资人的信心又一次受到了打压，第二波QDII基金能否顺利起航引起市场多方关注。
但投资者也注意到，此次即将出海的QDII基金与第一批QDII基金相比，在产品设计上有了较大程度的改进。例如，与首批所有的QDII基金产品均为主动型股票投资基金不同，此次出海，不少基金公司开发了挂钩海外指数的被动型基金，投资更为便捷，管理难度也相对较小；与首批QDII基金专注于高风险的权益类投资不同，富国基金开发了低风险的债券型QDII产品，国投瑞银基金亦在研究分级类的QDII产品；与首批QDII基金过分倚重投资港股不同，新的QDII基金产品投资范围更为广泛，加大了对美国及新兴市场的投资比重，更有利于在全球范围内对冲投资风险。
基金公司的这些创新工作也在一定程度上契合了监管层此前要求的加强市场细分、增加QDII产品原创性的要求，这也意味着，无论是监管层，还是作为海外投资主体的金融机构，都在不断调整，以更好地适应海外投资市场的要求。
“新版”QDII前景依然难测
尽管多家基金公司的新版QDII已经整装待发，但不少投资者因为在2008年时的遭遇，仍然对QDII抱有“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的心态，基金业大佬易方达今年发行的亚洲精选也仅募集到5.92亿元，足以说明投资者对QDII基金的极度不信任。
而目前海外市场的投资环境也不容乐观，长盛基金表示，各国政府出手解救金融危机已经一年有余，全球的失业率以及居民可支配收入仍然存在较大的问题，虽然资本市场在2009年中完成了超跌反弹，但是依然面临着货币政策所提供的庞大流动性支持何时衰减的困惑，从投资形势来看，2010年仍是困难的一年。
正因为对目前的海外市场和发行时机都不看好，一些拟二次出海的“新版”QDII在产品设计上虽多有创新之处，但大都仍处于“批而不发”的状态。
对于普通投资者来说，银河证券首席经济学家左小蕾在接受搜狐基金频道采访时建议，相比与境内市场，海外市场面临的不可控因素更大，QDII设立制度的初衷虽好，但投资者更要懂得风险自负原则，谨慎参与。
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