老QDII基金今年以来表现不错，但是它们面临一个怪圈：净值越增长，净赎回越多。

　　近期易方达亚洲精选股票型基金（QDII）即将吹响募集号，随后还有十多只新QDII基金产品在排队过会，它们将在2010年倾巢入市。新QDII产品风风火火加入，对于老QDII来说，是机遇还是挑战？

　　老QDII净值越增长 净赎回越多

　　9只老QDII在2007年扬帆出海马失前蹄，已经渐渐被人们遗忘；2009年老QDII基金的收益大幅提升，终于有了扬眉吐气的时候。可惜好景不长，9只老QDII基金都面临一个无法选择的困境：净值越是增长，基民赎回的份额越是多，基金的份额就越来越少，弄得老QDII很是不爽。QDII基金当年出海时数百亿的规模，如今早已“瘦身”，而2008年后期成立的几只QDII则一直挣扎在5亿份之下。

　　统计显示，今年前11个月，9只QDII基金平均净值增长达55.75%，而收益率最高的QDII达到83.6%，已经远超过大部分A股市场基金。今年三季度QDII盈利最多，然而并不是预想的那样成为投资者资产配置的工具，反而遭到全面净赎回，累计44亿元。赎回的原因很简单，前两年套深了，投资者不愿意“割肉”；现在净值回升了，不亏或小赚一点，投资者就赎回落袋为安。

　　随着多只老QDII净值距离面值越来越近，不言而喻，每上升一步都面临着投资者赎回的压力。一家QDII基金公司市场部人士承认，当年老QDII给市场留下了不好的印象，以至花了很多功夫却很难打开市场。

　　新QDII整装待发 带来福音

　　“市场蛋糕很大”，海富通、上投摩根、华宝兴业等拥有老QDII产品的基金公司在接受记者采访时都如是表示。潜台词是，面对分奶酪者“没有什么可担心的”。

　　海富通基金公司表示，易方达发行新QDII对市场反而有促进作用，“可以吸引更多投资者关注QDII。”新一批QDII入市或能冲淡投资者的心理阴影，打开市场，对于老QDII而言无疑也是福音。

　　记者发现，借易方达新QDII即将募集的东风，一些有老QDII产品的基金公司伺机展开持续营销以应对。海富通中国海外股票于11月30日开通定期定额申购业务，并对网上直销定期定额申购业务并实行4折费率优惠。此外，海富通、南方、工银瑞信等基金公司也加大了老QDII的媒体宣传，以博取投资者关注。

　　另一些基金公司则紧张地准备新QDII产品。华宝兴业刚与东京交易所达成开发东证核心30指数ETF的协议；嘉实基金则已上报了跟踪道琼斯指数ETF的QDII产品；同时华夏、银华、南方等基金公司也上报了相关新产品。

　　据悉，目前正在待批的多只跨境ETF基金，均以海外成熟市场指数作为标的，与A股的关联度不大，更能起到资产配置的功效。记者 徐皓