相较于去年末全线跌破面值的惨状，如今QDII基金净值已充盈了不少，身板自然也硬了许多。经过近3个月的连续上涨，又有一只QDII基金站在“1元”线边缘，重返面值只是早晚而已。而此时，投资者是申购还是赎回的争论又开始热起来。

　　又有一只QDII冲刺“1元”

　　上周QDII基金再一次显山露水，虽然较前一周涨势有所放缓，但在A股基金净值普遍缩水的情况下，9只QDII基金上周整体涨幅达0.7%，颇有鹤立鸡群之感。涨幅前三甲—嘉实海外涨1.52%、华夏全球涨1.13%、海富通海外涨1.06%。据统计，五月QDII基金平均涨幅达12.18%，大大超过A股基金。进入六月后其势头也并没有减弱，平均累计收益率达6.27%。

　　经过这一轮上涨，除了早已回归面值并以慷慨分红回馈投资者的海富通海外和交银全球，又将有一只QDII基金即将重返“1元”。曾一度跌破“6毛”的华宝兴业海外中国成长近几月大举收复失地，截至上周五，净值已回复到0.966元。这也就是说，如果后市继续向好，其净值再涨3.5%，最初认购这只QDII的投资者便将迎来解套。

　　大涨引发持有人赎回冲动

　　面对QDII的逐步回归面值，一个最为现实的问题摆在了面前———“回归面值”预期是否将引发赎回潮？而这在网友的发言中显然已渐露征兆。

　　近期不少投资者在网上发帖询问：“我买的QDII是不是该抛了？”尤其是“第一代”QDII持有人，对08年净值唰唰狂跌仍心有余悸的他们，在QDII基金今年大涨后自然有落袋为安的念头。

　　特别是在基金净值恢复“1元”后，可能会面临不少解套资金的赎回。例如，从定期报告披露的情况看，去年四季度海富通海外和今年一季度交银全球首次突破“1元”时都出现了净赎回。

　　对于已经持有QDII的投资人，银河证券基金分析师卞晓宁建议，如果今后不打算再参与QDII的投资者现在可以考虑赎回；但仅仅是想要高抛低吸，考虑到交易成本则没有必要。

　　QDII非高风险代名词

　　“城里的想逃出来，城外的想冲进去。”相对于考虑赎回的持有人，另一些投资者则颇想一试海外水深水浅。不过，当了解到银行内部风险评级系统将其标识为最高风险级别，不少人又选择了退避三舍。

　　对此，卞晓宁分析师并不认同简单地将QDII基金划分为高风险产品。她告诉记者，从风险角度来看QDII基金应分为两类。一类是南方全球和银华全球，这两只基金投资于全球市场，投资较为分散；另外它们有大部分资产是投资于海外基金，因此这两只基金类似于FOF（基金中的基金）。风险程度属于中等偏上。

　　而其他股票型QDII主要是投资H股市场。它们重仓的中资股，其系统性风险与A股市场关联度较高，加之A股与H股间存在溢价，在基本面相同的情况下，H股估值反而更具优势。

　　不过卞晓宁同时也表示，短期而言她对QDII持谨慎态度。她认为由于前期市场的快速上涨，加之实体经济并没有出现反转，短期H股可能面临获利回吐的压力。她认为对QDII一年期以下的短期投资机会有限，风险大于收益。而如果投资期限较长，随着外围经济的好转，QDII基金还是具有投资价值。

　　此外，她建议投资QDII基金不要“孤注一掷”，最好能与A股基金搭配，起到对冲市场风险的作用。 记者 李凯 实习生 徐皓